☹️ Самолет выглядит плохо — 28 августа 2026 г. в 14:04:02.330
☹️ Самолет выглядит плохо С полноценным обзором отчетностей девелоперов за первое полугодие мы вернемся уже на следующей неделе. В этот раз давайте обзорно посмотрим на Самолет как на самого крупного и популярного на рынке застройщика. 🙁Цифры за первое полугодие выглядят, мягко говоря, не впечатляюще 🔵Выручка упала на 31%, до 117,4 млрд руб. 🔵Минимальная чистая прибыль в 2 млрд руб. сменилась убытком в 22 млрд рублей 🔵С процентной нагрузкой все совсем плохо Допустим, мы выбросим эффекты от экономии по эскроу,эффект от дисконтирования долгосрочных обязательств и ожидаемые кредитные убытки. Оставим в финансовых расходах лишь процентные расходы по кредитам и облигациям, а также капитализированные процентные расход.ы Тогда у нас получается круглая цифра в 49,4 млрд руб. Проблема лишь в том, что скорректированная EBITDA за полугодие составила 41,8 млрд руб. Мягко говоря, цифры не сходятся... 🔵Долг продолжил расти С цифры 3,1х чистый долг/EBITDA на конец прошлого года мы пришли к 3,9х по итогам первого полугодия. Динамика, так сказать, далеко не самая хорошая. 🔵Единственный позитив — в улучшении ситуации в ОДДС Если убрать специфику девелопмента, как это делает эмитент, то OCF за первое полугодие сложился на уровне в 14 млрд руб. против минус 43 млрд руб. по итогам первого полугодия прошлого года. Вроде бы здорово, но проблема все та же — денег на проценты эмитенту в рамках первого полугодия не хватило бы, ибо уплаченные проценты по ОДДС превысили 21 млрд руб. 🤷♂️ Пока большого позитива не видно К отчетности мы еще вернемся, но пока единственный позитив в том, что девелопер сокращает объемы продаж и строительства, что позитивно сказывается на денежном потоке. Но пока не видно, чтобы высвободившихся денег хватало даже на покрытие процентов. #SMLT #Отчетность #Акции #Облигации