НОВАТЭК: добыча растёт, а денежный поток — снижается
НОВАТЭК: добыча растёт, а денежный поток — снижается #NVTK НОВАТЭК опубликовал результаты за первое полугодие 2026 года. Отчёт получился противоречивым. Добыча углеводородов выросла на 2,8%, выручка — на 4%, операционная прибыль — на 10%. На первый взгляд всё выглядит вполне устойчиво. Но внутри отчёта есть важные слабые места: • реализация газа практически не растёт, несмотря на увеличение добычи; • продажи жидких углеводородов снизились на 3,5%; • нормализованная EBITDA сократилась на 8,8%; • операционный денежный поток упал на 12%; • свободный денежный поток снизился примерно на треть; • капитальные расходы выросли на 20%; • налоговые и бюджетные платежи увеличились более чем на 50%. При этом баланс остаётся очень сильным: денежных средств у компании больше, чем долга. То есть проблема НОВАТЭКа сейчас не в финансовой устойчивости, а в том, насколько эффективно компания сможет продавать растущие объёмы продукции и монетизировать проекты в условиях санкций и сложной логистики. В клубе уже опубликован полный разбор отчёта. Там подробно разобрали: — насколько ухудшилось качество прибыли; — что происходит с денежными потоками и расходами; — чего ждать от дивидендов; — какую роль в оценке компании играет «Арктик СПГ 2»; — стоит ли удерживать акции, докупать их сейчас или ждать более интересных цен; — насколько могут вырасти котировки и какие условия для этого должны выполниться. Новым подписчикам могу дать промокод. Пишите в личку @Yura_Mar