РУСАЛ выходит на рынок с новым выпуском облигаций в юанях. Стоит ли участвовать?
РУСАЛ выходит на рынок с новым выпуском облигаций в юанях. Стоит ли участвовать? Я увидел ваши ответы. Спасибо. Сегодня компания собирает заявки на выпуск БО-001Р-17. РУСАЛ — один из крупнейших мировых производителей алюминия. Бизнес масштабный, но финансовое положение компании далеко не идеальное. Параметры размещения: ▪️ Рейтинг: A+ (АКРА / Эксперт РА) ▪️ Купон: 10–10,25% годовых в юанях ▪️ Эффективная доходность: до 10,75% ▪️ Срок: 1,5 года ▪️ Купоны: каждые 30 дней ▪️ Размещение: 13 октября А теперь о том, что скрывается за привлекательной доходностью. За первое полугодие РУСАЛ увеличил EBITDA на 64%, до $1,23 млрд. Вроде бы неплохо. Но чистый долг компании достиг $8,9 млрд, а отношение чистого долга к EBITDA составляет около 5,8х. Это очень высокая долговая нагрузка. При этом денежный поток после капитальных затрат и выплаты процентов остаётся отрицательным. То есть компания зарабатывает, но собственных денежных средств для покрытия всех расходов пока недостаточно. Мой вывод: выпуск интересный, но точно не для консервативного инвестора. Участвовать можно, однако всё будет зависеть от итоговой ставки купона. Переплачивать за риск РУСАЛа я бы не стал. В FinProfit.Club уже разобрал выпуск подробнее, сравнил его с облигациями на вторичном рынке и обозначил конкретные уровни купона, при которых готов участвовать, а при которых предпочту пропустить. #РУСАЛ #облигации #юань