В статью «Облигации простыми словами» добавил абзац про показатель "отношение чистого д...
В статью «Облигации простыми словами» добавил абзац про показатель "отношение чистого долга к EBITDA" - я считаю его очень важным при выборе облигаций. При выборе корпоративных облигаций полезно смотреть на отношение долга к EBITDA, а ещё лучше — чистого долга к EBITDA. EBITDA приблизительно показывает результат бизнеса до процентов, налогов и амортизации, а чистый долг — процентный долг за вычетом денежных средств. Если долг равен 30 млрд рублей, а годовая EBITDA — 10 млрд, отношение составляет 3×; если при том же долге EBITDA снизится до 6 млрд, нагрузка вырастет уже до 5×. В очень грубом бытовом приближении значение 3× можно прочитать так: компании понадобилось бы около трёх лет, чтобы погасить чистый долг, если EBITDA не изменится и её можно будет целиком направлять кредиторам. Но речь идёт не о чистой прибыли: из EBITDA ещё нужно заплатить проценты, налоги, профинансировать ремонт, оборудование и оборотный капитал. Поэтому реальный срок погашения обычно отличается, а сам коэффициент служит ориентиром долговой нагрузки, а не календарным прогнозом. Чем выше показатель и чем быстрее он растёт, тем сложнее компании обслуживать обязательства при ухудшении бизнеса и тем внимательнее нужно относиться к высокой доходности её облигаций. Однако универсальной безопасной границы нет: 3× для стабильной инфраструктурной компании и для цикличного застройщика — не одно и то же. Показатель следует сравнивать с историей самой компании и сопоставимыми эмитентами, уточняя методику расчёта и дополняя анализ процентным покрытием, свободным денежным потоком, запасом денег и графиком погашения долга. Для банков и других финансовых организаций это отношение обычно не используют, поскольку их отчётность устроена иначе. Читать статью: https://www.divlife.ru/bonds.html DivLife | Telegram | MAX | VK