АИ

Алла Иванова | Портфель РФ

Финансы и инвестиции · 9 октября 2026 г.

Открыть канал в MAX

Купить НОВАТЭК сегодня и забрать 3,4%. Где подвох?

Купить НОВАТЭК сегодня и забрать 3,4%. Где подвох? Сегодня, 9 октября, последний день с дивидендом сразу у четырёх компаний: НОВАТЭКа, Норникеля, Т-Технологий и NovaBev. И я понимаю соблазн открыть этот список с мыслью: «Может, успеть что-нибудь купить?» Взять хотя бы НОВАТЭК: 35,5 ₽ на акцию, около 3,4% дивидендной доходности. Покупаешь сегодня, получаешь право на выплату, потом продаёшь акцию. На первый взгляд, очень приятная сделка. Только в этом расчёте обычно молча предполагается, что продать получится примерно по той же цене, по которой купил. А вот с этим как раз есть вопрос. 📉 Когда акция начинает торговаться без права на ближайший дивиденд, её цена обычно снижается. Это и называют дивидендным гэпом. Новый покупатель уже не получит эту выплату, поэтому платить за акцию столько же, сколько за неё с правом на дивиденд, ему менее интересно. И сами деньги компания берёт из своих средств. После выплаты они переходят акционерам, а у бизнеса их становится меньше. Дополнительная стоимость от одного этого перемещения не возникает. 🧮 Давайте посчитаем на простом примере. Допустим, я купила акцию за условные 1 040 ₽. Дивиденд – 35,5 ₽. Если после отсечки акция подешевела ровно на эту сумму, она стоит 1 004,5 ₽. У меня остаются акция за 1 004,5 ₽ и право получить 35,5 ₽. Вместе – те же 1 040 ₽ до налогов и комиссий. Само зачисление дивиденда богаче меня не сделало. В реальности цена не обязана снижаться копейка в копейку на размер выплаты: одновременно на неё влияют новости, настроение рынка и спрос. Но строить расчёт так, будто дивиденд просто прибавится сверху к неизменной стоимости акции, я бы не стала. К тому же 35,5 ₽ – сумма до НДФЛ. При ставке 13% после удержания налога останется примерно 30,9 ₽ на акцию. Для налоговых резидентов РФ по дивидендам действует шкала 13–15% в зависимости от размера налоговой базы. А при покупке и продаже могут добавиться брокерские комиссии. ⏳ И здесь обычно появляется следующая мысль: «Хорошо, тогда просто дождусь, пока цена вернётся к прежнему уровню». Так тоже можно рассуждать. Только теперь мы рассчитываем уже на рост котировки, а у него нет обязательного срока. «Гэп закрылся» означает, что цена вернулась к уровню перед дивидендным снижением. Иногда на это уходят несколько дней, иногда недели или месяцы. А иногда возврата к прежней цене можно так и не дождаться. Компания может показать слабый отчёт, рынок – уйти вниз, а инвесторы – пересмотреть ожидания будущих выплат. И вот это мне кажется самым важным: задумка «заберу несколько процентов и выйду» незаметно превращается в «буду держать, пока не восстановится». Хотя изначально покупать этот бизнес надолго я, возможно, и не собиралась. ⚖️ Поэтому покупка перед дивидендами вполне может быть частью нормальной стратегии, если мне интересна сама компания, устраивает цена и я готова оставаться акционером после выплаты. Тогда ближайший дивиденд – одна из составляющих результата вместе с изменением стоимости акции. А если вся идея держится на том, что сегодня последний день, я бы притормозила. Дата в календаре объясняет, как получить право на выплату. Чтобы заработать, всё равно нужно понимать, что покупаешь и за какую цену.