🔩 РУСАЛ снова занимает в юанях
🔩 РУСАЛ снова занимает в юанях Алюминиевый гигант выходит с новым выпуском БО-001Р-17. Ориентир купона до 10,25% годовых, ежемесячные выплаты и номинал 1 000 ¥. Выпуск открыт и неквалифицированным инвесторам. 🏭 Об эмитенте ▪️ Около 5,5% мирового производства алюминия, 3-е место в мире после двух китайских компаний ▪️ Собственные ГЭС и полный цикл дают одну из самых низких себестоимостей в отрасли ▪️ Владеет 26,4% акций Норникеля ▪️ Основной акционер — «ЭН+ Групп» (56,9%) ⭐ Рейтинг ▪️ А+(RU) от АКРА, прогноз «стабильный» ▪️ ruA+ от Эксперт РА, прогноз «стабильный» 💼 Долг в обращении ▪️ На Мосбирже торгуются 10 выпусков РУСАЛа, 6 из них юаневые ▪️ 9 октября погашается РУСАЛ 1Р7 на 900 млн ¥ 📊 Финансы (МСФО, 1П 2026) ▪️ Выручка: 8,34 млрд $ (+10,9% г/г) ▪️ Скорр. EBITDA: 1,23 млрд $ (+64,4%) ▪️ Чистая прибыль: 419 млн $ (годом ранее убыток 87 млн $) ▪️ Кредиты и займы: 8,59 млрд $ ▪️ Чистый долг / EBITDA: ≈5,8х (на конец 2025 было ≈7,6х) ▪️ Свободный денежный поток: −633 млн $ ⚙️ Параметры выпуска ▪️ Серия: РУСАЛ БО-001Р-17 ▪️ Номинал: 1 000 ¥ ▪️ Срок: 1,5 года (540 дней) ▪️ Купон: фиксированный, ориентир 10–10,25% ▪️ Периодичность: ежемесячно ▪️ Доходность к погашению: до ~10,75% ▪️ Без оферты и амортизации ▪️ Оплата при размещении: в юанях или в рублях по курсу ЦБ 📅 Даты ▪️ Сбор заявок: 9 октября ▪️ Размещение: 13 октября 2026 🤔 Резюме Выпуск короткий, а валютный купон выше большинства юаневых бумаг надёжных эмитентов. За это приходится платить повышенной долговой нагрузкой компании. ✅ Плюсы ▪️ Крупный эмитент с рейтингом А+ от двух агентств ▪️ Прибыль вместо убытка на фоне роста цен на алюминий ▪️ Ежемесячные купоны в валюте ⚠️ Минусы ▪️ Долговая нагрузка около 6х EBITDA ▪️ Отрицательный свободный денежный поток ▪️ Срок меньше 3 лет, поэтому ЛДВ не применить ▪️ При слабом юане рублёвые бумаги с тем же рейтингом могут оказаться доходнее 💡 Вывод Бумага для тех, кто хочет юаневую диверсификацию на короткий срок и готов принять риск закредитованного, но крупного эмитента. Окончательный купон станет известен по итогам сбора заявок. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #РУСАЛ #облигации #юаневыеоблигации #первичноеразмещение #валютныеоблигации