🧬 ММЦБ БО-П01-03: 22% в месяц на клетках пуповинной крови
🧬 ММЦБ БО-П01-03: 22% в месяц на клетках пуповинной крови Сегодня, 13 октября, открывается книга заявок на облигации Гемабанка. Купон до 22% при рейтинге BBB-, а в основе бизнеса хранение стволовых клеток. 🏢 Кто эмитент ▪️ ММЦБ (Гемабанк) занимается персональным хранением стволовых клеток и разработкой генотерапевтических препаратов ▪️ Банк основан в 2003 году, компания входит в группу «Артген биотех» ▪️ В базе хранения 49 388 образцов, за 1 полугодие 2026 принято 2 162 образца, на 21% больше, чем годом ранее ▪️ Востребованность образцов 1/550, в частных банках Европы и США обычно от 1/3000 до 1/1750 📊 Рейтинг и долг ▪️ АКРА подтвердило рейтинг BBB-(RU), прогноз «стабильный» (9 июля 2026) ▪️ В обращении выпуск БО-П01-02 на 200 млн ₽ 💰 Финансы (РСБУ, 1 полугодие 2026) ▪️ Выручка 194,4 млн ₽ (+6% г/г) ▪️ Чистая прибыль 49,9 млн ₽ (−38% г/г) ▪️ Рентабельность EBITDA снизилась с 47% до 27% ▪️ В июне компания провела SPO с переподпиской и привлекла около 400 млн ₽ 📝 Параметры выпуска ▪️ Объём: 300 млн ₽, номинал 1 000 ₽ ▪️ Срок: 5 лет, без амортизации ▪️ Купон: ориентир не выше 22% годовых, ежемесячный (период 30 дней) ▪️ Доходность: YTC не выше 24,36% ▪️ Call-опцион: в даты окончания 12, 24, 36 и 48-го купонных периодов ▪️ Организаторы: Альфа-Банк, Банк ГПБ, Совкомбанк, Цифра брокер 📅 Даты ▪️ Сбор заявок: 13 октября (предварительно с 11:00 мск) ▪️ Техническое размещение: 16 октября ✅ Плюсы ✅ Высокий купон с ежемесячной выплатой ✅ Свежая докапитализация почти на 400 млн ₽ ✅ Растущая база образцов и высокая рентабельность ✅ Эмитент может вернуть деньги досрочно, а купон за год уже даёт двузначный доход ⚠️ Минусы ⚠️ Рейтинг BBB- — нижняя ступень инвестиционной шкалы ⚠️ Узкая ниша, нет диверсификации бизнеса ⚠️ Прибыль и EBITDA в первом полугодии заметно просели ⚠️ Небольшой объём 300 млн ₽, ликвидность может быть ограниченной ⚠️ Колл эмитента: при снижении ставок бумагу могут погасить раньше срока 🎯 Вывод Бумага для тех, кто готов брать риск BBB- ради высокой ставки. Купон щедрый, но рост выручки не подкрепляется прибылью. Ориентир окончательно определится в день сбора книги. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #ММЦБ #Гемабанк #облигации #ВДО #первичноеразмещение #БОП0103