💽 Софтлайн 002Р-03: ИТ-гигант возвращается на рынок облигаций
💽 Софтлайн 002Р-03: ИТ-гигант возвращается на рынок облигаций Завтра один из крупнейших ИТ-холдингов страны откроет книгу заявок. Купон до 18,5% и доходность до 20,15% годовых, причём выпуск доступен неквалам. Но у такой щедрости есть своя причина, и она видна в отчётности 👇 🏢 Кто такой эмитент Софтлайн — публичный ИТ-холдинг с более чем 30-летней историей. Продаёт и внедряет ПО, оборудование, решения для кибербезопасности, развивает собственные продукты и ИИ. Акции SOFL торгуются на Мосбирже с 2023 года. ⭐ Рейтинги ▪️ А-(RU), стабильный прогноз — АКРА (март 2026) ▪️ ruA-, стабильный прогноз — Эксперт РА (повышен в мае 2026) 💼 Долг в обращении В обращении один выпуск, 002Р-02, на 6,6 млрд ₽ с погашением в декабре 2028. Выпуск 001Р-01 на 6 млрд ₽ погашен в феврале 2026 года, без задержек. 📊 Финансы за 6 месяцев 2026 (МСФО) ▪️ Выручка: 38,7 млрд ₽ (+15,5% г/г) ▪️ Скорр. EBITDA: 4,45 млрд ₽ (+27,1% г/г) ▪️ Чистая прибыль: 892 млн ₽ (годом ранее был убыток 88 млн ₽) ▪️ Кредиты и займы: 32,9 млрд ₽ (+17,9% за полгода) ▪️ Чистый долг / EBITDA: ~3,3х ▪️ Денежные средства: 3,18 млрд ₽ (на конец 2025 было 13,1 млрд ₽) ⚙️ Параметры выпуска 002Р-03 Ориентир купона: не выше 18,5% годовых Доходность к погашению: не выше 20,15% Тип купона: фиксированный, выплаты ежемесячно Срок: 1161 день (~3,2 года), погашение 20 декабря 2029 Номинал: 1000 ₽ Оферта и амортизация: нет Объём: не менее 3 млрд ₽ на оба выпуска Для неквалов: да, нужен тест №6 Организатор: Газпромбанк Цель: рефинансирование долга Вместе с ним размещается флоатер 002Р-04 (КС + до 4,5 п.п.), но он только для квалифицированных инвесторов. 📅 Даты Сбор заявок: 13 октября, 11:00–15:00 МСК Размещение: 16 октября 2026 🤔 Резюме Компания растёт: выручка и EBITDA прибавляют двузначными темпами, а два рейтинга категории «А» подтверждают сильные позиции. Но долговая нагрузка за полгода заметно выросла, а запас денег сократился. ✅ Плюсы ▪️ Крупный публичный эмитент с диверсифицированным бизнесом ▪️ Рейтинги А- у двух агентств, у Эксперт РА он недавно повышен ▪️ Рост выручки и EBITDA ▪️ Опыт обслуживания облигаций: прошлый выпуск погашен в срок ▪️ Фиксированный купон на весь срок, доступно неквалам ⚠️ Риски ▪️ Чистый долг / EBITDA вырос до ~3,3х, а покрытие процентов около 1,1х ▪️ Денежная позиция за полгода сократилась в 4 раза ▪️ Прибыль за полугодие сформировалась за счёт списания долга на 2,63 млрд ₽, операционный денежный поток отрицательный ▪️ Большая часть долга короткая — отсюда и рефинансирование ▪️ Финальный купон определится по итогам книги и может оказаться ниже ориентира 💼 Вывод Доходность до 20% при рейтинге А- привлекательна, и бизнес реально растёт. Но это плата за повышенную долговую нагрузку и агрессивную скупку активов. Выпуск для тех, кто готов следить за отчётностью эмитента и не вкладывать в него больше разумной доли портфеля. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #Софтлайн #облигации #первичноеразмещение #корпоративныеоблигации #фиксированныйкупон