Обзор рисков финансовых рынков от Банка России: август 2026 года. Роль розничных инвест...
Обзор рисков финансовых рынков от Банка России: август 2026 года. Роль розничных инвесторов и стабильность ключевых индикаторов Вчера Банк России опубликовал очередной обзор рисков финансовых рынков. Главный тезис: август прошёл нервно, но без обвалов, а розничные инвесторы снова выступили главным источником поддержки рынка. Разберём по порядку. Розничные инвесторы: вливают деньги и охладевают к валюте. Физлица продолжают наращивать позиции в рублёвых инструментах. Цифры за август: • Корпоративные облигации — +130 млрд рублей; • БПИФ денежного рынка — +79 млрд рублей; • Акции — +29 млрд рублей. При этом спрос на валюту со стороны частных инвесторов снижается уже третий месяц подряд. То есть вместо привычной защитной реакции «уйти в доллар» инвесторы выбирают рубль — причём как в защитные инструменты (фонды денежного рынка), так и в рисковые (акции, корпоративные бонды). Рыночная картина: волатильность выросла, но без пробоев. Валюты. Рост курсов иностранных валют к рублю ускорился, волатильность на рынке увеличилась. Однако по итогам месяца курсы остались в пределах диапазона, наблюдавшегося в 2025–2026 годах. Новых шоков рынок не зафиксировал. ОФЗ. На ближнем конце кривой доходности практически не изменились, на дальнем — выросли. Это классическая картина: краткосрочные ожидания стабильны, а на длинном горизонте инвесторы требуют большую премию за неопределённость. Корпоративные облигации. Спреды к ОФЗ расширились, и в первую очередь — по бумагам с более низким кредитным качеством. ЦБ прямо указывает на реализацию кредитного риска в сегменте высокодоходных облигаций. Иначе говоря, дефолты и ухудшение качества заёмщиков начали сказываться на ценах. Рынок стал требовать больше за риск — и это правильно. Акции. Индексы преимущественно продолжили снижаться, но в конце месяца началась коррекция. Основные драйверы падения — геополитические новости и ситуация на топливном рынке. Доходность* инструментов финансового рынка в августе 2026 года (%): Лидеры августа: Bitcoin (иностранный инструмент): 33,9%; Золото: 17,4%; S&P 500 TR (иностранный инструмент): 10,1%; Депозит в евро: 9,8 %; Депозит в юанях: 8,2%; Депозит в долларах США: 7,2%; Замещающие облигации: 6,2%; U.S Tresury Bond Index (иностранный инструмент): 7,5%. Золото и валютные депозиты — закономерные лидеры в месяц ускорения ослабления рубля. А вот замещающие облигации оказались в плюсе благодаря валютной переоценке и купонной доходности. Средний сегмент: Депозит в рублях: 1,1%; Рублевые БПИФ ДР: 1,1%; Облигации рейтинга «ААА»: 1,1%; Облигации рейтинга «АА»: 0,8%; Нефть и газ: 0,7%; Облигации рейтинга «А»: 0,6%; Металлы и добыча: 0,4%; Облигации рейтинга «А» «ВВВ»: 0,0%. Консервативные инструменты — депозиты, фонды денежного рынка и высокорейтинговые облигации — дали плюс, но скромный. Это «тихая гавань», которая просто не потеряла. Аутсайдеры августа: ОФЗ: -0,2%; Транспорт: -1,9%; Индекс МосБиржи: -2,0%; Банки и финансы: -2,4%; Строительство: -2,4%; Химическое производство: -2,8%; Электроэнергетика: -3,4%; ИТ: -4,8%; Ретейлер: -5,7%. Практически все сектора акций ушли в минус. Хуже всех — Ретейлер и ИТ. Индекс МосБиржи в целом потерял 2%. ОФЗ слегка просели на дальнем конце кривой. За 12 месяцев — другая картина. На горизонте года лидеры по полной доходности — золото, рублёвые инструменты денежного рынка, депозиты и рублёвые корпоративные облигации. То есть консервативная стратегия в рублях на длинном горизонте оказалась эффективнее, чем многие могли ожидать.