📚📌Процентный риск в облигациях: почему ставки решают всё, и как не потерять на этом д...
📚📌Процентный риск в облигациях: почему ставки решают всё, и как не потерять на этом деньги❓ Начинающие инвесторы часто покупают облигации как «Скучный и надёжный» инструмент — но не задумываются, что цена бумаги на рынке постоянно ходит за ключевой ставкой Банка России. И если продать облигацию раньше срока погашения, эта связь может обернуться как убытком, так и неожиданным бонусом. Разберёмся, как это работает, на реальных примерах с одной и той же бумагой — ОФЗ 26225. Что такое процентный риск❓ Облигация — это поток платежей: купоны плюс номинал в конце срока. Когда ключевая ставка растёт, свежие выпуски становятся щедрее, и старые облигации с низким купоном падают в цене — иначе никто не станет их покупать. Когда ставка снижается, наоборот: «старые» бумаги с высоким купоном дорожают. Правило простое: ставки вверх — цена облигации вниз, и наоборот. Для владельца это не страшно, пока он держит бумагу до погашения. Но если деньги понадобятся раньше — придётся продавать по рыночной цене, и вот тут процентный риск становится осязаемым. ✔️Пример первый: покупка на пике дешевизны ставки. Представим: май 2021 года, ключевая ставка — 5%. Вы берёте ОФЗ 26225 по 1015 рублей с доходностью к погашению около 7,5% и купоном 7,25%. Дальше Банк России ужесточает политику, и к маю 2022-го ставка доходит до 11% (её как раз снижают с 14% на внеплановом заседании в конце месяца). Рынок за год изменился: ваша облигация стоит уже около 810 рублей, а её доходность выросла до 10,5%. Итого — минус примерно 20% цены. Если бы вы спокойно ждали погашения — получили бы все купоны и номинал, и падение цены вас бы не тронуло. Но вынужденная продажа в момент высоких ставок превратила бумажный минус в реальный убыток. ✔️Пример второй: обратная сторона той же медали. Теперь другая ситуация: конец мая 2025-го, ключевая ставка на пике — 21%. Та же ОФЗ 26225 стоит 620 рублей и даёт доходность 15,5% годовых. Вы покупаете её, хотя уже в июне Банк России разворачивается в сторону снижения ставки. В августе 2025-го вам срочно нужны деньги, и вы продаёте бумагу по 685 рублей — при ставке 18%. За пару месяцев облигация прибавила около 10,5%, и без учёта купонов, НКД и брокерской комиссии вы вышли с прибылью в 65 рублей с бумаги. Тот же самый инструмент, та же логика, но движение ставок сыграло в плюс — просто потому, что вы купили, когда ставки были высокими, а продавать пришлось, когда они уже снижались. Таким образом, эти два примера показывают: процентный риск — не абстракция из учебника, а фактор, который реально решает, будет ли ваша «надёжная» инвестиция доходной. Чтобы избежать проблем, стоит: • понимать механику: как ставки двигают цену и доходность облигаций; • смотреть на дюрацию и срок до погашения — чем дольше бумага живёт, тем сильнее реагирует на ставки; • распределять портфель по срокам и типам купонов, а не собирать всё в одной точке; • учитывать и остальные риски — кредитные, инфляционные, ликвидности; • соотносить свой инвестиционный горизонт с чувствительностью портфеля к ставкам. Читать далее...