🔧Ключевая ставка: что ЦБ скажет в пятницу и почему это важно каждому❓
🔧Ключевая ставка: что ЦБ скажет в пятницу и почему это важно каждому❓ В пятницу состоится очередное заседание Советов директоров по ключевой ставке Банка России – на нём не только примут решение по ставке, но и обновят макропрогноз до 2029 года. На данный момент ключевая ставка Банка России – 14%. На заседании 23 октября 2026 года скорее всего оставят ставку на уровне 14%. Согласно проведенному Консенсус-прогнозу РБК (опрос 30 аналитиков, 19 октября) 27 из 30 аналитиков ожидают сохранение ставки на уровне 14%. Только двое допускают повышение на 25 б.п. до 14,25% (по их версии рынок недооценивает про инфляционные риски). И только один ожидает снижение до 13,75% (Сергей Коныгин, старший экономист инвестбанка «Синара» он считает, что аргументы для смягчения уже есть). 📌Теперь давайте пройдемся что у нас есть на вооружении для оценки дальнейших действий Банка России. ✔️Итак, начнём с инфляции. Свежие недельные данные Росстата продолжают радовать: инфляция с 13 по 19 октября замедлилась до 0,05% с 0,11% неделю ранее. А годовая инфляция на 19 октября снизилась до 7,15% с 7,22%. Двухнедельная серия замедлений после «тарифной» недели — это уже не случайность, а тенденция: скачок, вызванный индексацией ЖКХ с 1 октября, постепенно усваивается в базе расчёта. Свежие данные Банка России — первые хорошие новости за долгое время. Банк России опубликовал сентябрьскую картину цен, и она выглядит обнадёживающее. Годовая инфляция в сентябре почти не изменилась и составила 6,35% (+0,02 п.п.). Главное же — замедлился текущий, месячный прирост цен: с исключением сезонности в пересчёте на год (с.к.г.) он опустился до 6,5% против 7,5% в августе. Это ровно тот показатель, за которым регулятор следит пристальнее всего: он отражает импульс цен «здесь и сейчас», очищенный от сезонных скачков. Есть и другие сигналы смягчения: ценовое давление в устойчивой части ИПЦ немного снизилось, уменьшилось влияние косвенных и вторичных эффектов топливного рынка, а воздействие валютного курса стало менее выраженным. Но Банк России осторожен: большинство товаров с высокой транспортной составляющей в себестоимости всё ещё дорожает быстрыми темпами. При этом с начала года цены выросли на 6,15% — уже выше нижней границы прогноза ЦБ на 2026 год (6–7%). Прогноз инфляции в составе среднесрочного прогноза будет опубликован как раз 23 октября — и в пятницу его почти наверняка пересмотрят вверх. Вопрос лишь в том, насколько: две спокойные недели — аргумент за умеренный пересмотр, но не за отмену. ✔️Что сказать про инфляционные ожидания – то тут случился перелом, которого рынок давно ждал. Инфляционные ожидания населения России в октябре снизились на 1 п.п., с 14,2% до 13,2% годовых — это опрос «инФОМа», проведённый по заказу Банка России с 5 по 15 октября. Впервые за долгое время ожидания пошли вниз, а не вверх — и сделали это как раз в тот период, когда недельная инфляция выдохнула после тарифного скачка. Всё ещё важен контекст: ожидания остаются высокими и по-прежнему близки к текущей ставке, а июльский максимум был ещё выше — 14,7%. До этого сентябрьский подъём до 14,2% впервые за долгое время вывел ожидания выше «ключа», что серьёзно тревожило регулятор. Отчёт Банка России «О чём говорят тренды» от 14 октября, где констатировался рост ожиданий и проинфляционный перекос рисков, выглядел грозно — но свежий опрос, скорее всего, его «подправит». Читать далее...