Классическое инвестирование или что с ним не так. Ребалансировка.
Классическое инвестирование или что с ним не так. Ребалансировка. Тут одно вытекает из другого. Раз по классике мы должны держать в портфеле разные классы активов, то в силу разных обстоятельств их пропорции искажаются. К примеру, если у нас в портфеле было 50% акций и 50% облигаций, а пропорция сместилась к 55 на 45, то мы должны провести ребалансировку портфеля. Продать подорожавшие акции и купить подешевевшие облигации. В теории все выглядит безупречно. Это грааль, бесспорно! Выполняется главная заповедь инвестирования - покупай дешево, продавай дорого. Но, как всегда, мешает это самое НО. А кто сказал, что акции всегда растут, а облигации в это время всегда падают? А если падает все, но облигации падают сильнее, или наоборот? В этом случае нужно проводить ребалансировку? Получается, от нестыковок в классической логике по диверсификации портфеля начинает страдать и логика по ребалансировке. В итоге, проблемы накапливаются, возникает путаница. Упростим задачу, у нас в портфеле только акции, много акций. Что-то растет, что-то падает - это идеальный сценарий флета на рынке. Тут логика ребалансировки работает четко. На бумаге. По идее, к примеру раз в месяц мы должны ровнять доли. Если у нас 100 акций, то доля на одну акцию составляет 1%. Если какая-то акция упала на 5%, а какая-то выросла на 5%, то чтобы провести ребалансировку лотов в этих акциях должно быть не менее 20. Если речь идет о ребалансировке 2% лотов должно быть минимум 50. Приведу статистику из своего портфеля. Акций 100 штук - это чуть меньше половины всех акций на нашем рынке. При условии, что стоимость портфеля 1 млн и доля на акцию 1% Из них 20 и более лотов акций всего 29 штук А 50 лотов и более всего 16 штук. Получается, даже имея миллион, я ограничен в выборе акций, чтобы проводить ребалансировку в любое время. Я уже молчу о меньших суммах. Теперь рассмотрим ситуацию, когда акции падают. Нужно производить ребалансировку? А когда акции растут, нужно? В первом случае, мы докупаем акции которые падают сильнее всего и, по всей видимости, продолжат это делать. Посмотрите на Сегежу, Позитив, Мечел. Они просто валились быстрее всех. Нужно их докупать раз в месяц? Во втором случае, мы продаем бумаги, которые растут быстрее всего и докупаем те, которые могут вообще не расти. Нужно это делать? Возможно. Я не нашел ответа на этот вопрос в классическом учении. Но то, что с ребалансировкой по классике что-то не так, для меня очевидно. Нужно было придумывать что-то новое. Что я и сделал.