BIS + ЕЦБ: частные деньги — токенизированные депозиты, расчётный якорь — деньги централ...
BIS + ЕЦБ: частные деньги — токенизированные депозиты, расчётный якорь — деньги центрального банка? На Jackson Hole практически одновременно прозвучали две позиции, которые хорошо складываются в одну архитектуру. Первая — от генерального директора BIS Пабло Эрнандеса де Коса: “Tokenised deposits should carry the bulk of day-to-day payments and wholesale settlement, within prudential perimeters and with settlement in central bank money.” Перевод: «Токенизированные депозиты должны обеспечивать основную часть повседневных платежей и оптовых расчётов — в рамках пруденциального регулирования и с окончательным расчётом в деньгах центрального банка». Источник BIS: https://www.bis.org/speeches/sp260828.htm Это довольно чёткое распределение ролей. Токенизированный депозит остаётся обязательством коммерческого банка. Он может получить программируемость, мгновенный перевод и работу на новом реестре, но принадлежит всё той же двухуровневой денежной системе. А окончательная межбанковская денежная нога должна оставаться привязанной к деньгам центрального банка. Со стейблкоинами BIS видит другую роль. Они могут существовать в специализированных сценариях, но для массовых платежей возникает фундаментальная проблема: USDT, USDC или другой стейблкоин — обязательства разных эмитентов. Автоматического механизма, гарантирующего абсолютную взаимозаменяемость всех этих денег 1:1, нет. Но почти одновременно Изабель Шнабель из ЕЦБ поставила следующий вопрос: а обязательно ли деньгам центрального банка оставаться вне программируемого реестра? В выступлении “Central banks on-chain” она предлагает рассматривать следующий этап — нативные программируемые резервы центрального банка. Источник ЕЦБ: https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2026/html/ecb.sp260828~fe9afc86e8.en.html То есть не просто: DLT → мост → старая RTGS → деньги ЦБ, а потенциально: токенизированные активы + токенизированные банковские деньги + резервы центрального банка внутри совместимой программируемой среды. Здесь позиции BIS и ЕЦБ начинают дополнять друг друга. У BIS: частный денежный слой → токенизированные депозиты. У ЕЦБ: безрисковый расчётный слой → программируемые резервы центрального банка. И это принципиально отличается от модели, в которой вся будущая финансовая система строится вокруг одного частного стейблкоина. Продолжение читайте ниже. #АрхДенег_Голоса 😀 Архитектура денег