«ЕВРАЗ»: иногда они возвращаются — 19 мая 2026 г. в 17:32:16.276
«ЕВРАЗ»: иногда они возвращаются Сегодня на Мосбриже начали торговаться акции компании «ЕВРАЗ» под тикером EVRZ. Стоит ли брать акции? «ЕВРАЗ» — крупный российский металлургический холдинг с полной вертикальной интеграцией. Компания включает в себя как сталелитейные, так и добывающие активы (железная руда и уголь): НТМК, ЗСМК, «Евразруда», а также некоторые другие, в том числе, дивизион по производству пентоксида ванадия. Холдинг ранее имел британскую юрисдикцию: его расписки до 2022 года торговались на Лондонской фондовой бирже. Однако затем на основании закона об экономически значимых организациях компания вернулась в российский периметр. ➡️Торги стартовали с цены 60 руб. за бумагу, в начале торгов наблюдалась крайне высокая волатильность: максимум был зафиксирован на уровне 87,89 руб. В моменте бумага упала до 68 руб. Мы оцениваем само событие как позитивное. Однако сомневаемся, что именно сейчас стоит ввязываться в игру с акциями «ЕВРАЗ»: 1) Бумаге присвоен третий уровень листинга. Это означает низкую ликвидность, потенциально высокую волатильность и, следовательно, повышенные риски. С начала дня объем торгов акциями «ЕВРАЗ» составил около 37 млн руб. (для сравнения, «Северсталь» — порядка 250 млн руб.). Это косвенно может говорить об очень низком free-float. 2) Сейчас невозможно оценить фундаментальную составляющую, поскольку последняя опубликованная отчетность датирована 1 полугодием 2022 года. 3) Российский рынок стали и сырья для ее производства находится в депрессивном состоянии. Лишним тому доказательством служат недавние финансовые результаты «Северстали» и ММК. Предполагаем, что у «ЕВРАЗ» ситуация аналогичная. 4) Еще одно немаловажное обстоятельство — это «Распадская», в которой ЕВРАЗ владеет 93,24% акционерного капитала. В последние годы из-за зарубежной прописки «Распадская» не могла выплачивать дивиденды. И это вряд ли изменится в ближайшем будущем: Во-первых, за 2025 год «Распадская» оказалась убыточна на уровне операционной прибыли. Во-вторых, накопленная ранее нераспределенная прибыль существенно снизилась на конец 2025 года: по сравнению с 2023 годом сокращение данной статьи баланса составило 33%. Вывод? Полагаем, что пока акции «ЕВРАЗ» и «Распадской» выглядят слишком рискованно. Сильные движения не исключены, но это в настоящее время может быть продиктовано лишь повышенной волатильностью. Вопрос о полноценном IPO «ЕВРАЗ» пока остается открытым. #российский_рынок