«Яндекс» и байбэк: обратный выкуп уже перекрывает допэмиссию. Что это меняет для акцион... — 29 июля 2026 г. в 13:59:03.871
«Яндекс» и байбэк: обратный выкуп уже перекрывает допэмиссию. Что это меняет для акционера? «Яндекс» выпустил отчетность за 2 квартал и 1 полугодие — помимо роста выручки и скорректированной EBITDA, компания впервые раскрыла ход программы обратного выкупа акций. Напомню, в мае совет директоров одобрил байбэк объемом до 50 млрд руб. на два года. Основная цель — реализация программы долгосрочной мотивации сотрудников. Что произошло: ➡️До 27 июля включительно компания выкупила 3,3 млн акций на 12,5 млрд руб. — это 3,3% от акций в свободном обращении и 0,83% уставного капитала. Масштаб программы относительно free float уже заметен. ➡️Во 2 квартале дополнительно разместили только 894,1 тыс. акций (0,23% УК) — но это техническое исполнение обязательств по программе мотивации, решение о допэмиссии было принято еще до запуска байбэка. ➡️Соответственно, объем выкупа превысил допэмиссию в несколько раз (выкупили почти на 2,4 млн акций больше, чем выпустили), поэтому число голосующих акций снижается, а не растет. Это прямой эффект байбека. Что это дает действующему акционеру? ▪️Программа мотивации не приводит к размытию доли: компания заранее формирует запас собственных акций и может нивелировать возможную допэмиссию из выкупленных бумаг. ▪️Байбэк создает дополнительный спрос в стакане: 50 млрд руб. на 500 торговых дней дают в среднем порядка 100 млн руб. в день — значимый фактор для рынка, особенно сейчас. На мой взгляд, «Яндекс» действует аккуратно: обратный выкуп уже с запасом перекрыл размещение акций во втором квартале и полностью компенсировал накопленный эффект от допэмиссий последних двух лет всего лишь за три месяца. Важный момент для инвестора — количество голосующих акций не растет, а риск размытия доли остается под контролем. При продолжении программы байбэк может стать не только инструментом мотивации сотрудников, но и одним из способов максимизации стоимости компании в расчете на действующего акционера. Будем продолжать следить за ходом байбэка. #российский_рынок #яндекс #инвестиции