Завершаем разбор металлургического сектора — сегодня смотрим на золотодобывающие компании. — 10 июня 2026 г. в 17:31:27.419
Завершаем разбор металлургического сектора — сегодня смотрим на золотодобывающие компании. Главный фактор для всего сектора — цена золота. Рынок золота сейчас переживает коррекцию после исторического рекорда в начале года. В январе цена достигала 5 600 долларов за унцию, сейчас торгуется около 4 150 — снижение более чем на 25%. Причина — события на Ближнем Востоке подтолкнули инфляцию в США вверх, и инвесторы стали ждать более жёсткой политики от американского центробанка. Также ряд мировых центробанков был вынужден продавать золото для поддержания финансовой стабильности своих стран. При этом крупнейшие банки мира сохраняют позитивный взгляд: JP Morgan и Wells Fargo ждут роста до 6 300 долларов к концу года, Goldman Sachs — до 5 400, Morgan Stanley — до 5 200. Мировые центробанки продолжают активно закупать золото в резервы — это долгосрочный драйвер роста. Полюс (#PLZL) ⛏ Пятый по величине золотодобытчик в мире с одними из самых низких издержек в отрасли. В 2025 году выиграл от роста цен на золото: выручка выросла на 19% до $8,7 млрд, операционная прибыль — на 12% до $6,3 млрд. Долговая нагрузка контролируемая, основные выплаты по долгу — только с 2028 года. Главный драйвер роста на несколько лет вперёд — запуск месторождения Сухой Лог, которое примерно удвоит добычу компании. В мае акционеры утвердили дивиденды за 2025 год — 56,8 руб. на акцию, ожидаемая дивидендная доходность на горизонте года около 8%. Среди рисков — возможное введение налога на сверхприбыль в РФ. Акция сейчас 1968 руб., оптимальная точка входа — 1950 -2 000 руб. Селигдар (#SELG) ⛏ Четвёртый по добыче золотодобытчик России, также добывает олово, медь и вольфрам. В 2025 году показал сильный рост — выручка плюс 48%, операционная прибыль плюс 60%, прибыльность бизнеса достигла 50%. В первом квартале 2026 года продолжил наращивать производство по всем направлениям. Главный вызов — высокая долговая нагрузка: часть займов привязана к цене золота, которое резко выросло. Дивидендов нет и в ближайший год не ожидается. Менее предпочтительный вариант чем Полюс, но тоже выигрывает от роста цен на золото. Акция — 39 руб., текущий уровень подходит для начала формирования позиции. ЮГК (#UGLD) ⛏ Сильные финансовые результаты в 2025 году: выручка плюс 43%, чистая прибыль плюс 81%, долговая нагрузка снижается. Однако есть существенная неопределённость: государство владеет контрольным пакетом акций и ожидается аукцион по его продаже. Пока неизвестно кто станет новым владельцем и какую стратегию выберет. Поэтому сейчас акции ЮГК лучше не рассматривать несмотря на хорошие результаты. Акция — 0,57 руб. В качестве ставки на дальнейший рост цен на золото целесообразно иметь как минимум одну акцию среди ведущих золотодобывающих компаний — это надёжная защита портфеля в периоды нестабильности. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ставьте 🔥, если обзор рынка был полезен.