🛒 Х5: операционные результаты за 2К26 — 16 июля 2026 г. в 13:19:28.839
🛒 Х5: операционные результаты за 2К26 📄 Компания опубликовала операционные результаты за 2К26. Основные моменты: ⬆️ Выручка выросла на 9,9% г/г в 2К26 (11,3% г/г в 1К26). 🔹 Динамика роста сопоставимых (LfL) продаж снизилась на 1,9 п.п. до 4,2% на фоне ухудшения динамики сопоставимого (LfL) чека во всех трех розничных форматах на 4,0–5,1 п.п. 🔹 Динамика сопоставимого (LfL) трафика улучшилась по сравнению с 1К26 во всех трех розничных форматах: на 2,4 п.п. – в Перекрестках, на 2,8 п.п. – в Пятерочках и на 4,8 п.п. – в Чижиках. 📍 Темпы прироста торговой площади снизились до 5,9% г/г в 2К26 по сравнению с 7,7% в 2025 г. 💡 Наше мнение: ✍️ На динамику выручки оказало давление снижение продовольственной инфляции (до 3,4 % в 2К26 по сравнению с 5,4% в 1К26), а также замедление темпов расширения сети — в 1П26 Х5 нарастила торговую площадь на 245 тыс. кв.м., что на 41% ниже аналогичного показателя 1П25. ✔️ При этом улучшение динамики трафика свидетельствует об эффективной адаптации ценностного предложения розничных форматов к текущим рыночным реалиям. ⚖️ Замедляющаяся продовольственная инфляция вкупе с трендом на снижение капитальных инвестиций в расширение торговой сети будет оказывать продолжительное негативное давление на динамику розничной выручки Х5. В то же время снижение зарплатных расходов будет оказывать поддержку операционной рентабельности компании. 🗓 Следующим катализатором для акции станет публикация финансовых результатов за 2К26, которую компания планирует провести 13 августа. Мы ожидаем, что Х5 покажет двузначный рост EBITDA по сравнению с 2К25, что может стать позитивным драйвером для котировок. #Акции #Ретейл #X5 #Марат_Ибрагимов