🏗 Ситуация с АПРИ
🏗 Ситуация с АПРИ Вчера без каких-либо новостей все бумаги эмитента снижались на 8–12% в зависимости от выпуска. Причём на высоких объёмах, которые превышали среднедневные в несколько раз. Поскольку никакого известного негатива мне неизвестно, постараюсь высказать несколько предположений. ▪️Во-первых, имя эмитента опять всплыло в профильных каналах и чатах. Как мы знаем, это ВСЕГДА приводит к сливу котировок. При этом никаких откровений ни в отчётности, ни в операционных метриках компании не было. ▪️Во-вторых, начались обсуждения приноса на оферту по 3-му выпуску на 750 млн руб., из которых ранее принесли 230 млн руб. Т.е. в самом худшем и маловероятном случае принесут 500 млн. В реальности не думаю, что более 250 млн руб. Это не выглядит большой проблемой для эмитента. Тем более по этому выпуску всё равно начинается крупная амортизация (по 25%) на каждом следующем купоне, и это в любом случае было внесено заранее в финплан. Реального негатива от вышеизложенных предположений около 0%. ▪️В-третьих, продолжаются разговоры о неком пуле «стратегических инвесторов», которые взяли на размещении около половины 14-го выпуска и до сих пор не могут из него выйти. Напомню, что выпуск объёмом 5 млрд руб. был размещён весной этого года. С начала торгов было проторговано свыше 5,5 млрд руб., т.е. больше объёма выпуска. Понятно, что не весь этот объём был чистой продажей, но даже если предположить, что половина была чистой продажей, то складывается впечатление о потенциально скором исчерпании навеса. Естественно, это предположение, и точной картины по объёмам для продажи я не знаю. Вслед за 14-м выпуском подтягиваются по доходности (падают по телу) все остальные выпуски. Касательно полугодовой отчётности, то она вышла адекватная и, как минимум, не хуже многих других девелоперов, которые показали прямые убытки (ЛСР, Эталон и т.д.). И это несмотря на кратный рост финансовых расходов из-за роста долга и стоимости его обслуживания. Операционно компания остаётся устойчивой и сохраняет операционную маржу около 29%, что является хорошим результатом для отрасли. В начале октября АПРИ проведёт плановый День инвестора в Челябинске, куда приглашены инвесторы, финаналитики, блогеры и т.д. и где смогут получить ответы на вопросы из первых рук. Вчера IR компании заявил, что они полностью готовы к прохождению оферты, даже если принесут весь оставшийся в обращении объём бумаг. У компании нет никаких видимых проблем (блокировки счетов, судебные проблемы, разрывы ликвидности и т.д.). Есть небольшая вероятность, что некие инсайдеры обладают негативной информацией, которая пока не просочилась в информационное поле, но я оцениваю такой сценарий в 5% из 100%. 📌 Итог ❗️ Я считаю, что продавать бумаги эмитента с текущими доходностями около 45–50% годовых имеет смысл лишь в том случае, если вы уверены в его скором дефолте. Во всех остальных случаях продажа по текущим приведёт к прямым финансовым потерям. Объём «помогаторов» в 14-м выпуске может быть близок к исчерпанию, и может начаться обратный процесс роста котировок для нормализации доходностей. В очередной раз повторю, что при принятии инвестиционных решений необходимо думать своей головой, а не торговать по сигналам из чатиков. В который раз повторяется картина «снежного кома», когда одна продажа вызывает каскадный эффект. Причём 90% продаж инвесторов-физиков основаны на теории, «что кто-то что-то знает». Более того, мне странно видеть, как люди легко «режут» позиции в убыток 15–20–25% на пустом месте и без очевидных «рэд флагов». Это вдвойне негативно, ибо и без этого средняя доходность инвестора-физика статистически редко превышает депозит на горизонте 2–3 лет, а с такими решениями можно просто уходить с биржи, ибо вы никогда не обгоните депозит, а усилий потратите несоизмеримо больше. 👉 Нарабатывайте квалификацию, учитесь разбираться в рынке, делайте собственную инвестиционную Систему и принимайте строго самостоятельные решения — только в таком случае вы сможете стабильно зарабатывать на рынке.