Две хорошие новости. Основной позитив пока — в заголовках. — 25 июля 2026 г. в 10:55:29.677
Две хорошие новости. Основной позитив пока — в заголовках. За один день: — ЦБ неожиданно снизил ключевую ставку до 14%; — Россельхознадзор остановил ввоз молочной продукции из Армении с 27 июля. Что со ставкой Большинство аналитиков ожидали паузу. Но ЦБ считает июньский скачок цен временным: устойчивая инфляция оценивается в 4–5%, корпоративное кредитование замедляется, ожидания бизнеса по спросу снижаются. Поэтому ставку уменьшили. Но всего на 0,25 п.п. Одновременно прогноз инфляции на 2026 год повысили до 6–7%, а средней ставки на 2027 год — до 10,5–12,5%. То есть деньги стали чуть дешевле сегодня, но останутся дорогими дольше. Лично мой базовый сценарий — ставка 12%+ как минимум большую часть 2027 года. Пока я не вижу ни инфляционного, ни бюджетного пространства для быстрого снижения. Что с армянской молочкой Официальные причины ограничения — использование молока от заражённого поголовья, проблемы с подтверждением происхождения сырья и сырьё из третьих стран. Теперь о масштабе. В 2025 году Армения поставила в Россию 1,43 тыс. тонн сыров и творога. Российские предприятия за тот же год произвели 1,06 млн тонн сыров и сырных продуктов. Доля армянских поставок — около 0,14%. Будет ли польза производителям сырого молока? Только если выпавший импорт заменят российские заводы, а не поставщики из Беларуси, Казахстана или Кыргызстана. Даже полное внутреннее замещение создаст спрос примерно на 14 тыс. тонн сырого молока. Это около 0,05% российского производства товарного молока. Локально отдельные хозяйства могут получить новые контракты. На уровне страны эффект почти незаметен. Итог: стоимость денег снизилась на 0,25 п.п., а рынок сыра освободился примерно на 0,14% отечественного выпуска. Приятно. Но не разворот.