Долг/EBITDA = 3. Что стоит за этой цифрой? — 14 июля 2026 г. в 11:37:38.948
Долг/EBITDA = 3. Что стоит за этой цифрой? Ранее писал, что целевой уровень Долг/EBITDA — не более 3х. Разберём математику. Немного теории: EBITDA — операционная прибыль за последние 12 месяцев, не деньги на счёте и не свободный денежный поток. Она не учитывает: — рост оборотного капитала; — CAPEX; — налоги; — проценты и погашение долга. Банк в основном смотрит на подтверждённую EBITDA прошлых периодов, но это не гарантирует платежеспособность в прогнозном периоде. Бизнесу важнее считать будущую и иметь план по ее распределению. Теперь расчёт: Сегодня ключевая ставка — 14,25%, стоимость коммерческого кредита для бизнеса — около 18–20%. Допустим: EBITDA = 100 руб. Долг/EBITDA = 3х Долг = 300 руб. При ставке 20%: — проценты — 60 руб.; — налог на прибыль — около 10 руб.; — остаётся — около 30 руб. Из этих 30 рублей нужно: — финансировать рост оборотного капитала; — делать поддерживающий CAPEX; — погашать основной долг по инвестиционным кредитам; — формировать запас ликвидности. Поэтому при текущих ставках 3х — уже не комфортный уровень, а верхняя граница. При Долг/EBITDA = 5х: EBITDA = 100 руб. Долг = 500 руб. Проценты = 100 руб. Вся EBITDA уходит только на проценты. На погашение долга, CAPEX и оборотный капитал денег уже нет. Важно: это расчёт для коммерческого кредитования. В АПК значительная часть кредитов выдаётся по льготной ставке — там математика другая. Разберу в следующем посте.