🧲 Магнит $MGNT упал на 60%. Дешево, стоит покупать? — 4 июля 2026 г. в 09:48:03.214
🧲 Магнит $MGNT упал на 60%. Дешево, стоит покупать? Продолжаю тему, которую поднимал в прошлом посте - про то, что упавшая в цене акция совсем не обязательно становится дешевой. В тот раз говорил абстрактно, а сегодня разберу на конкретном примере, который отлично все показывает, и пример у нас сегодня будет на акциях компании - Магнит. Смотрите на цифры: Акция Магнита сейчас торгуется в районе 1900 рублей, а на максимумах стоила около 8500 руб. Падение почти в пять раза, минус 78% с лишним. А в 22 году цена акции была в три раза больше, но компания стоила дешевле, чем стоит сейчас! Классическая ситуация, когда открываешь график, видишь такое снижение и думаешь: "ну вот, крепкий ритейлер, второй в стране, наверняка это отличная точка входа". Но давайте не будем смотреть только на котировку - давайте заглянем внутрь бизнеса, как я всегда и призываю. А внутри картина невеселая: По итогам года компания показала убыток в 31 млрд рублей. Но убыток - это еще полбеды, это во многом бухгалтерия, куда важнее реальные деньги, а вот с ними совсем плохо: операционный денежный поток рухнул со 194 до 45 млрд рублей, то есть более чем в четыре раза. При этом капитальные затраты не сократились, а наоборот выросли - со 157 до 186 млрд рублей. И вот что получается в итоге. Там, где годом ранее был положительный денежный поток, теперь дыра почти в 150 млрд рублей, и финансировать эту дыру пришлось долгом - общий долг компании за год вырос почти на 300 млрд рублей. Помните, я разбирал Самолет и объяснял, что там стоимость собственного капитала фактически заместилась долгом, и весь бизнес целиком дешевле-то и не стал? С Магнитом логика похожая. Когда компания гасит нехватку собственных денег наращиванием долга, стоимость акции может падать, но общая нагрузка на бизнес при этом растет. То есть за падением котировки стоит не "рынок ошибся и дал скидку", а вполне реальное ухудшение финансовых показателей. Именно об этом был прошлый пост. Падение цены само по себе не делает акцию дешевой - оно делает ее только дешевле, чем была. А дешевая она или дорогая, определяется тем, что происходит с выручкой, прибылью, денежным потоком и долгом. И в случае Магнита все эти показатели пока говорят о том, что снижение котировки вполне обоснованно, а не является подарком. Значит ли это, что Магнит не восстановится никогда? Нет, не значит. Ритейлер сильный, база огромная, и через полтора-два года ситуация вполне может развернуться, но покупать акцию только потому, что она упала на ~80%, без анализа того, что творится внутри - это ровно та ошибка, о которой я и предупреждал. Такие бумаги я пока не спешу подбирать. Наблюдаю, слежу за отчетностью и жду сигналов реального улучшения в цифрах, а не просто красивого падения на графике 👍 🖼 Канал в TG ✅ Канал в МАХ 🏦 Пульс