Invest Assistance / Инвестиции в акции, облигации и др. финансовые инструменты
Бизнес · 18 августа 2026 г.
Совкомбанк – неприлично дёшево!? — 18 августа 2026 г. в 04:00:09.651
Совкомбанк – неприлично дёшево!? Новость: Совкомбанк опубликовал консолидированную финансовую отчётность по МСФО за II квартал 2026 года, где чистая прибыль выросла в 2,6 раза. 📊Результаты за I полугодие 2026 года: ✅Чистые процентные доходы (ЧПД) выросли на 70% до 124,7 млрд руб. ✅Чистые комиссионные доходы (ЧКД) выросли на 25% до 25,5 млрд руб. ❌Доходы от небанковской деятельности (ДНД) снизились на 13% до 22,5 млрд руб. ❌Расходы на создание резервов выросли на 11% до 41,2 млрд руб. ✅Чистая прибыль (ЧП) выросла в 2,6 раза до 45,3 млрд руб. ✅Чистая процентная маржа (ЧПМ) – 7,2% (+2,7 п.п.) ✅Рентабельность капитала (ROE) – 21,1% (+10,9 п.п.) ✅Стоимость фондирования (COF) – 12,4% (-5 п.п.) • Чистые процентные доходы сильно растут на фоне разжатия чистой процентной маржи из-за более быстрого снижения стоимости пассивов (депозиты) относительно доходности активов (кредиты). • Чистые комиссионные доходы также неплохо растут даже на фоне замедления экономической активности. • Доходы от небанковской деятельности (страхование) пока находятся под давлением, но если брать именно II квартал, то снижение остановилось. 💰В итоге прибыль за II квартал составила 25,3 млрд руб. после 20 млрд руб. в I квартале. ☝️Причём рост прибыли обеспечен регулярным бизнесом, несмотря на отрицательный эффект разовых статей: Нерегулярный результат после налога составил убыток 4 млрд рублей против убытка 2 млрд рублей. В обоих полугодиях разовые статьи уменьшали прибыль, поэтому рост чистой прибыли целиком обеспечен регулярным бизнесом. 💡А теперь вспомним, что мы писали в марте: «Совкомбанк в условиях снижения стоимости фондирования, стоимости риска и роста ЧПМ может спокойно зарабатывать 20+ млрд руб. прибыли за квартал или около 80 млрд руб. за год». ⚖️Оценка компании: • P/E 2026 ≈ 2,2-2,8 (вилка по прибыли 80-100 млрд руб.) • P/B 2026 ≈ 0,52 (без учёта субординированного долга) Для банка с рентабельностью капитала выше 20%, на наш взгляд, это дешёвая оценка. Цитата из пресс-релиза компании: «При этом доходность капитала акционеров, 21%, всё ещё ниже целевого уровня. Мы рассчитываем на её дальнейшее восстановление».