Invest Assistance / Инвестиции в акции, облигации и др. финансовые инструменты
Бизнес · 26 августа 2026 г.
ДОМ РФ – есть два вопроса! — 26 августа 2026 г. в 04:15:00.658
ДОМ РФ – есть два вопроса! Результаты за 7 месяцев 2026 года: ✅Чистые процентные доходы выросли на 26% до 104,7 млрд руб. ✅Чистые комиссионные доходы* выросли на 52% до 27,6 млрд руб. ✅Чистая прибыль выросла на 44% до 67 млрд руб. ✅Рентабельность капитала (ROE) – 23,8%. *С учётом доходов по сделкам секьюритизации. Драйверами роста чистых процентных доходов выступили увеличение кредитного портфеля год к году и рост чистой процентной маржи до 4,3%. Кредитный портфель с начала года вырос на 7,4% до 3,7 трлн руб. Когда мы рассматривали результаты банка за 5 месяцев, писали: «Банк показывает сильные результаты и такими темпами может легко перевыполнить свой прогноз по чистой прибыли в размере 104 млрд руб. (115-120 млрд руб. по текущим темпам)». В июне ДОМ РФ повысил прогноз по чистой прибыли на 2026 год с 104 до 117 млрд руб. Прогнозные стоимостные мультипликаторы: • Fwd P/E 2026 ≈ 3,3 • Fwd P/B 2026 ≈ 0,71 • Fwd див. доходность ≈ 15,2% Сравнение со Сбером: • Fwd P/E 2026 ≈ 3,1 • Fwd P/B 2026 ≈ 0,65 • Fwd див. доходность ≈ 16,3% Сразу возникает два вопроса: 1) Почему ДОМ РФ оценивается так дёшево при высокой прогнозной дивидендной доходности? 2) Почему ДОМ РФ торгуется дороже Сбера?