☄️ Разбор нового выпуска Полюс-ПБО-05 до 8,6% годовых в валюте. Что внутри?
☄️ Разбор нового выпуска Полюс-ПБО-05 до 8,6% годовых в валюте. Что внутри? ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России и одна из 5 ведущих глобальных золотодобывающих компаний, себестоимость производства на предприятиях которой является одной из самых низких в мире. Основные предприятия компании расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия) и включают 5 действующих рудников и ряд проектов в стадии строительства и развития. ▶️ Параметры выпуска Полюс-ПБО-05: • Рейтинг: ААА (НКР, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000$ • Минимальный размер участия: 85 000 ₽ • Объем: 100 млн $ • Срок обращения: 5 лет • Купон: не выше 8,25% годовых, доходность к погашению (YTM) — 8,6% • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: Put через 4 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу) • Квал: не требуется • Сбор заявок: 10 апреля 2026 • Дата размещения: 15 апреля 2026 07 апреля 2026 года рейтинговое агентство НКР подтвердило рейтинг «Полюса» на уровне AAA (прогноз стабильный). Обоснование: лидирующие позиции в отрасли, сильные метрики долговой нагрузки и рентабельности, а также высокий уровень корпоративного управления. ▶️ Финансовые результаты по итогам 2025 года: • Выручка — $8,7 млрд, увеличилась на 19%. Рост обусловлен увеличением средней цены реализации аффинированного золота. • Скорректированный показатель EBITDA — $6,3 млрд, увеличился на 12%. • Скорректированная чистая прибыль — $3,3 млрд, снизилась на 3% к 2024 году. • Объём реализации золота — 2,54 млн унций, что на 18% ниже показателя 2024 года. • Капитальные затраты — $2,2 млрд, выросли в 1,7 раза. Рост вложений связан с реализацией проектов по расширению производства на действующих месторождениях (Благодатное, Наталка, Куранах) и запуском новых (Сухой Лог, Чертово Корыто). • Чистый долг — $7,1 млрд, что на 14% больше показателя на конец предыдущего года. • Чистый Долг/EBITDA скорр. – 1,1х. ▶️ Сейчас у компании в обращении пять выпусков облигаций: Самый крупный — рублёвый биржевой на 20 млрд. Ещё есть «золотые» бонды на 15 млрд рублей, выпуск в юанях на 4,6 млрд, а также два инструмента, привязанных к доллару: один на $150 млн (с расчётами в рублях) и замещающие бонды на $450,8 млн. • ПОЛЮС ПБО-04 $RU000A108L81 Доходность: 7,37%, Купон: 6,20%. Текущая купонная доходность: 6,35% на 3 года 1 месяц. • Полюс ЗО28-Д $RU000A108P79 Доходность: 8,06%, Купон: 3,25%. Текущая купонная доходность: 3,57% на 2 года 6 месяцев. ❗️ Что готов предложить нам рынок долга: • Газпром Капитал БО-003Р-18 $RU000A10E9Y0 (8,02%) ААА на 4 года 10 месяцев • ВЭБ РФ ПБО-002Р-54В $RU000A10CTX6 (8,26%) ААА на 4 года 4 месяца • НОВАТЭК 001P-04 $RU000A10BV55 (7,91%) ААА на 4 года 1 месяц • Газпром Капитал ЗО30-1-Д $RU000A105SG2 (8,53%) ААА на 3 года 10 месяцев • НОВАТЭК оббП05 $RU000A10C9Y2 (8,28%) ААА на 3 года 9 месяцев • Совкомфлот 001Р-02 $RU000A10DJV9 (8,26%) ААА на 3 года 6 месяцев • Норильский Никель БО-001Р-14-USD $RU000A10CRC4 (8,08%) ААА на 3 года 4 месяца Что по итогу: Годовой отчёт подтверждает: компания остаётся надёжной, даже когда активно инвестирует. По сути, сегодняшний этап — это фундамент для будущего, где главная роль отведена Сухому Логу. Если крупные стройки пойдут по графику, в следующие годы компания сможет выйти на новый уровень добычи и финансовых показателей. Для своей рейтинговой группы этот выпуск выглядит неплохо: доходность и дюрация перевешивают риск оферты, поэтому его можно смело класть в консервативную стратегию. С купоном от 7,7% он станет еще привлекательнее на фоне аналогов. Длинный срок — это плюс: успеете получить и купоны, и выгоду от ослабления рубля. У меня же портфель, как вы знаете, далек от консервативного, поэтому из валютных сейчас держу Полипласт (П02-БО-03) $RU000A10B4J5 и КИФА (БО-01) $RU000A10CM89. Всех благодарю за внимание и поддержку постов. 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #подборка