📈Корпоративный рынок облигаций поставил рекорд. Почему компании так активно занимают?
📈Корпоративный рынок облигаций поставил рекорд. Почему компании так активно занимают? Август оказался рекордным для российского рынка корпоративных облигаций. Компании провели 116 размещений на 875,1 млрд ₽ — почти на 37% больше июля и на 32% больше августа прошлого года. Но важен не только сам объём👇 🏦 Почему компании выходят на рынок? ▪️Во-первых, у эмитентов появилось более комфортное окно для привлечения денег. Рост цен облигаций в июле-августе позволил компаниям рассчитывать на более низкую стоимость новых заимствований. ▪️Во-вторых, часть выпусков — это рефинансирование старого долга. Осенью предстоит большой объём погашений корпоративных облигаций — порядка 5-5,7 трлн ₽, поэтому компаниям необходимо заранее готовить ликвидность для расчётов по старым обязательствам. ▪️Наконец, компании могут стремиться зафиксировать стоимость фондирования заранее. Если условия на долговом рынке продолжат улучшаться, новые размещения действительно могут стать дешевле. Но гарантии этого нет, поэтому эмитенты предпочитают не откладывать привлечение средств. 💰Интересно и то, кто именно занимает В августе более 54% всего объёма размещений пришлось на финансовый сектор. Причём банки активно использовали не только обычные облигации, но и секьюритизацию кредитов. Только объём секьюритизации потребительских кредитов за месяц составил около 150 млрд ₽, а с начала года — почти 400 млрд ₽. Ещё одна особенность — высокая доля флоатеров: около 41% августовских размещений, в сентябре мы уже видим продолжение этой тенденции. Для эмитента это позволяет снизить риск привлечения денег на фиксированную ставку в условиях неопределённости, а для инвестора — получить инструмент, доходность которого привязана к денежному рынку. 📊 Что это значит для инвестора? Рекордный объём размещений — это не только признак высокого спроса на облигации, но и больше возможностей для выбора. Эмитентам приходится конкурировать за деньги инвесторов, поэтому сравнивать новые выпуски со вторичным рынком становится особенно важно. ⚡️Причём высокий ориентир доходности ещё не означает, что новый выпуск окажется выгоднее уже обращающихся бумаг. Сейчас на первичном рынке встречаются ситуации, когда у эмитентов премия за новый выпуск оказывается довольно небольшой. Например, «Европлан» в конце сентября планирует разместить 1Р-10 с доходностью до 16,4%, но пока это максимальный ориентир. При этом его уже обращающийся 1Р-09 даёт около 16,6-16,7%. Поэтому после определения финальных параметров нового выпуска инвестору будет логично сравнить его доходность, срок, амортизацию и текущую доходность со старыми выпусками. Иными словами, рынок сейчас даёт инвестору большой выбор, но это уже не означает, что любой новый выпуск выгоден. Не является ИИР. 💬 Как вы сейчас относитесь к первичному рынку? 👍 — новых интересных выпусков стало больше 🤔 — выбираю только с заметной премией к вторичному рынку 🔥 — пока интереснее уже обращающиеся облигации