📊 Сводка по рынку облигаций за неделю (19 — 23 октября 2026)
📊 Сводка по рынку облигаций за неделю (19 — 23 октября 2026) Банк России снова сохранил ставку на уровне 14%, но повысил прогнозы по инфляции и стоимости денег. Минфин продолжил крупные размещения ОФЗ, недельная инфляция замедлилась, а в корпоративном сегменте появились новые признаки проблем с платежами. Разбираем главное👇 1️⃣ ЦБ второй раз подряд сохранил ставку 14% 23 октября регулятор оставил ключевую ставку без изменений. По его оценке, устойчивый рост цен по-прежнему составляет 5–6% в пересчёте на год, а инфляционные ожидания остаются высокими. Сигнал о будущих решениях остался нейтральным. Следующее заседание назначено на 18 декабря. Пока у рынка нет оснований рассчитывать на быстрое снижение ставки. 2️⃣ Прогноз на 2027 год стал жёстче Главная новость заседания — обновлённый среднесрочный прогноз. Средняя ключевая ставка в 2027 году теперь ожидается на уровне 12,5–13,5% вместо прежних 10,5–12,5%. Прогноз инфляции на конец 2026 года повышен с 6–7% до 7,1–7,6%. В 2027 году ЦБ по-прежнему рассчитывает вернуться к цели 4%. Для длинных облигаций это сдерживающий фактор: если высокие ставки задержатся надолго, потенциал роста цен бумаг с большой дюрацией окажется ограничен. 3️⃣ Минфин разместил 136 млрд ₽ ОФЗ 21 октября на двух основных аукционах спрос достиг 276,8 млрд ₽, размещение — 136,2 млрд ₽ по номиналу: 🔸ОФЗ 26235 — 99,8 млрд ₽, доходность 15,76%; 🔸ОФЗ 26253 — 36,4 млрд ₽, доходность 16,74%. Длинный выпуск удалось разместить почти без премии ко вторичному рынку. Индекс RGBI завершил неделю около 111,89 пункта (+0,21%). Спрос на госдолг сохраняется, но план заимствований Минфина на IV квартал — 2,45 трлн ₽ — продолжает сдерживать рынок. 4️⃣ Инфляция замедлилась, но ожидания неоднозначны С 13 по 19 октября цены выросли на 0,05% после 0,11% неделей ранее. С начала месяца рост составил 1,06%, с начала года — 6,15%. Бензин за неделю подешевел на 0,7%, плодоовощная продукция подорожала на 0,7%. Инфляционные ожидания населения на год вперёд снизились с 14,2% до 13,2%. Зато на горизонте пяти лет они выросли с 10,7% до 12,2%. Поэтому хорошие недельные цифры пока не означают устойчивого перелома в инфляции. 5️⃣ Рынок облигаций растёт, но кредитные риски усиливаются По данным «Эксперт РА», доля облигаций в корпоративном долге к середине 2026 года достигла 31%. Однако рост рынка обеспечивают преимущественно надёжные заёмщики: за девять месяцев размещения эмитентов с рейтингами AAA–AA выросли на 22%, тогда как в остальных категориях сократились. Одновременно растут риски неплатежей. За девять месяцев 33 эмитента впервые допустили технический дефолт против 24 за весь 2025 год. В 2027 году ситуация может осложниться: объём плановых погашений облигаций увеличится на 21%. «Эксперт РА» прогнозирует до 25 новых дефолтов, преимущественно среди эмитентов с низкими рейтингами. Таким образом, рынок продолжает расти, но возможности привлечения капитала распределяются неравномерно. Для инвесторов это ещё один аргумент внимательнее оценивать долговую нагрузку, денежные потоки и способность эмитента рефинансировать обязательства. 🔶 Итоги недели Рынок получил противоречивые сигналы: инфляция замедлилась, но ЦБ повысил прогноз по ставке на 2027 год. Для длинных ОФЗ это повод сохранять осторожность, несмотря на устойчивый спрос на аукционах. В корпоративном сегменте разрыв между сильными и рискованными заёмщиками увеличивается. Важны не только купон и рейтинг, но и способность компании вовремя получать деньги от клиентов и обслуживать долг. Всем хороших выходных! — ❤️