📉 КАКИЕ ОБЛИГАЦИИ СИЛЬНЕЕ ВСЕГО УПАЛИ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ?
📉 КАКИЕ ОБЛИГАЦИИ СИЛЬНЕЕ ВСЕГО УПАЛИ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ? 🔎 Последний месяц на рынке облигаций получился особенно тяжёлым для отдельных выпусков. При этом причины падения сильно отличаются: где-то это реальный кредитный риск, где-то — проблемы сектора и ожидания инвесторов. 📊 Вот наиболее сильные изменения в цене: ▪️ЕВРОТРАНС Здесь падение уже переросло фактически обнуление. После того как 7 сентября дефолт распространился на все 10 выпусков, бумаги компании фактически обвалились до нескольких процентов от номинала. Например, ЕвроТранс 6 на 21 сентября торговался около 5,7% от номинала. При номинале 1000 ₽ рынок оценивает бумагу примерно в 57 ₽. 📝 Про причины я вам неоднократно писал. Посты есть в канале. ▪️АПРИ Одна из самых заметных историй последних недель. Выпуск АПРИ 2Р11 стоил 94,6% номинала 24 августа, а 21 сентября — около 80%. Падение — примерно 15% за месяц. При этом только 15 сентября бумага рухнула на 9,17%. Причём у АПРИ не было дефолта или официального сообщения о проблемах. Главные причины давления: - чистая прибыль за 1 полугодие упала на 87,7%, до 120,7 млн ₽; - чистый долг/EBITDA — около 4,2х; - высокая стоимость рефинасироыания; - проблемы всего сектора недвижимости; - нервозность инвесторов после резкого падения бумаг «Самолёта». При этом рейтинг АПРИ BBB-.ru, прогноз стабильный, а компания продолжает выполнять обязательства. ▪️ФАБРИКС Здесь ситуация не новая, облигации эмитента уже давно находятся под давлением. Облигации ПК «Фабрикс» 001Р-01 ещё 28 августа торговались около 43,6% номинала, а 10 сентября — уже около 30%. Падение составило примерно 31% всего за две недели. Причина — технические дефолты по купонам. 8 сентября компания не выплатила 7-й купон в размере 6,534 млн ₽ при ставке 26,5% годовых. АКРА после этого снизило рейтинг компании с B до C, прогноз — развивающийся. То есть рынок уже закладывает очень высокий риск дальнейших проблем с выплатами. ▪️КЛВЗ «КРИСТАЛЛ» 12 августа облигации отдельных выпусков в моменте теряли до 18% за день, а доходность некоторых бумаг превышала 50% годовых. Причиной стало уголовное дело в отношении владельца и гендиректора компании по обвинению в уклонении от уплаты налогов в особо крупном размере. При этом сама компания заявляла, что уголовное дело не связано с деятельностью КЛВЗ «Кристалл». На сегодняшний день цены не восстановились. ▪️САМОЛЁТ Ещё одна нашумевшая история — облигации крупнейшего девелопера. Вокруг Эмитента негатив витает уже более года, и вот опять новый негатив. После новостей о возможной реструктуризации долга и передаче части бизнеса под управление Сбербанка все выпуски компании оказались под давлением. В выпуске Самолёт 002Р-03 падение в моменте достигало 11,6% за день. Здесь важно разделять акции и облигации: акции «Самолёта» с 7 по 17 сентября потеряли почти 30%, тогда как падение облигаций было значительно менее масштабным. 🧠 Мое мнение: Рынок стал очень нервным, и тут это даже проблемы не отдельных эмитентов, а всего рынка. Банк России отмечает, что в августе спреды корпоративных облигаций к ОФЗ расширялись прежде всего у бумаг с более низким кредитным качеством. То есть рынок боится и остро реагирует на любой негатив. 📝 Думаю, еще можно поговорить про: Балтийский Лизинг, Полипласт, Оил Ресурс и Эталон. 👍 - Делать пост про эти эмитенты? Навигация👇 ▪️Акции ▪️ Облигации (мы тут) ▪️Новости ▪️ Трейдинг