Инвестиции без границ: как сегодня работать с зарубежными активами — 7 июля 2026 г. в 10:33:37.342
Инвестиции без границ: как сегодня работать с зарубежными активами ООО УК «БОРЕА ГРУПП» Рассказываем о том, как российские инвесторы адаптируются к санкционным ограничениям и выходят на глобальные рынки До введения санкций в отношении России фонды могли напрямую покупать зарубежные активы. Сегодня сделать это трудно или даже невозможно. Причем основная проблема связана даже не с правовым регулированием, а с невозможностью вывести средства для инвестирования в такие активы. Однако решение есть — создать в дружественной стране структуру, аналогичную ЗПИФ. О том, как это работает на практике, рассказывает Никита Мосиенко, генеральный директор ООО УК «Бореа групп». Как устроены ЗПИФы в России ЗПИФ — это закрытый паевой инвестиционный фонд, которым руководит управляющая компания (УК). Инвесторы приобретают долю в этом фонде, а в лице управляющей компании фонд инвестирует средства в разные активы (недвижимость, депозиты, ценные бумаги и другие), увеличивает доходы и делает выплаты. Деятельность УК проверяют и контролируют сразу несколько структур — Центробанк, аудитор, саморегулируемая организация, держатель реестра владельцев паев и специализированный депозитарий. К тому же сами пайщики следят за работой ЗПИФа, участвуя в общих собраниях владельцев паев. ЗПИФ — это не юридическое лицо, а обособленный имущественный комплекс. Сведения обо всех его пайщиках не содержатся в открытых реестрах (ЕГРЮЛ), что снижает санкционные и репутационные риски. Имущество фонда отделено от имущества УК и пайщиков, поэтому оно защищено от взысканий и арестов. Также доступна налоговая отсрочка: Прибыль внутри фонда не облагается налогом на прибыль до момента распределения дохода пайщикам. Это позволяет реинвестировать 100% заработанных средств. Зарубежные структуры, аналогичные российским ЗПИФам В других странах также есть аналогичные структуры. Например, в Казахстане они создаются в правовом и налоговом поле Международного финансового центра «Астана» (МФЦА). Это один из ведущих финансовых хабов в регионе Центральной Азии и Восточной Европы, предлагающий бизнесу инвестиционные возможности и инновационные решения. Внутри МФЦА можно регистрировать фонды, аналогичные российским ЗПИФам, и через них инвестировать средства в иностранные активы дружественных и других стран. Причем инвестиции возможны как в ту (из России в другие страны), так и в другую (из других стран в Россию) сторону. В МФЦА доступны разные виды фондов: открытые, закрытые, венчурные и другие. Можно инвестировать в широкий спектр активов: акции, облигации, недвижимость, стартапы и многие другие. Права инвесторов защищены, поскольку МФЦА использует принципы английского права и имеет собственный независимый суд и центр арбитража. Инвестирование идет по мировым стандартам: процедура прозрачна и понятна. Также пайщикам доступны налоговые льготы: освобождение от корпоративного подоходного налога, НДС и от налога на доход в виде дивидендов по акциям/долям участия в компании в МФЦА. Но есть и свои подводные камни, например, связанные со сложностью регулирования. МФЦА работает по собственному праву, основанному на принципах английского общего права. Центра «Астана» появился относительно недавно, в 2018 году, поэтому у него есть ошибки корпоративной структуры и недостаточная юридическая проработка документов. С одной стороны, это дает возможность для экспериментов, но с другой, есть потенциальный риск, что в будущем эти эксперименты могут зарегулировать и они не будут работать. Также у МФЦА строгий комплаенс — регулятор требует соблюдения международных стандартов, включая ежегодную отчетность по противодействию отмыванию денег. Нарушение сроков и правил грозит штрафом и исключением из реестра. Еще один риск связан с банковскими проверками. Наличие компании в МФЦА не гарантирует автоматического открытия банковского счета. То есть комплаенс-контроль со стороны банков Казахстана и международных банков может быть долгим и сложным. Таким образом, созданные в Казахстане фонды действительно помогают вклады