ПД

Портфель Двинского

Бизнес · 14 сентября 2026 г.

Открыть канал в MAX

📈 Рынок опять поверил в "мир"

📈 Рынок опять поверил в "мир" Индекс Мосбиржи резко вырос после заявления Дональда Трампа о том, что Россия и Украина согласились не наносить удары по энергетическим объектам друг друга.  Воспринимать этот рост как начало устойчивого разворота не имеет абсолютно никакого смысла. Причины две: Во-первых, реакция показывает, что на рынке по-прежнему очень большую роль играют спекулянты. Одно политическое заявление способно отправить индекс вверх, а другая новость – так же быстро развернуть движение вниз. Это проблема для рынка. Стоимость акций должна определяться будущими денежными потоками компаний, прибылью, дивидендами и стоимостью капитала. А не каждым новым заголовком. Во-вторых, у участников рынка так и не сформировался иммунитет к подобным заявлениям. Казалось, после событий 2025 года участники рынка должны были понять простую вещь: "мирные" инициативы, звонки лидеров и отдельные дипломатические сигналы сами по себе не означают изменения реальности. В стратегии на 2025 год я писал, что полноценного мирного соглашения ждать не стоит. Тогда этот сценарий оказался верным: после каждой политической новости рынок рос, а затем падал. Но провести год в облигациях на основную часть портфеля было правильным решением. Однако дальше у меня случилась ошибка. При подготовке стратегии на 2026 год я предполагал, что участники рынка получили этот опыт и перестанут резко реагировать на подобные события. Но рынок снова действует иначе. Ей Богу, память у розницы как у рыбки. Летнее падение индекса текущего года во многом было связано в том числе с военной и политической эскалацией (другая часть – резкое изменение ожиданий по проводимой Центробанком политике). Получается, инвесторы всё ещё закладывают такие факторы в цены и продолжают резко менять ожидания после каждого политического сигнала. Если допустить теоретическую вероятность, что договорённости будут работать, то это может снизить риски для отдельных компаний. Но, как показывает практика, все эти "мирные" договоренности не стоят и выеденного яйца. Не удивлюсь, если текущее заявление Трампа и вовсе окажется сугубо его придумкой. Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией