📉 ЧТО ЖДАТЬ ОТ РЫНКА ДО КОНЦА ГОДА. ТРЕЗВО
📉 ЧТО ЖДАТЬ ОТ РЫНКА ДО КОНЦА ГОДА. ТРЕЗВО ФРС вчера подняла ставку до 3,75-4%. Наш ЦБ 11 Сентября взял паузу на 14%. Роста до конца года я не жду. Сейчас объясню, на чём это держится. 💰 ГЛАВНЫЙ АРГУМЕНТ - ДЕНЬГИ НЕ ПРИДУТ Все разговоры про будущее ралли упираются в одну идею: ставка пойдёт вниз, деньги со вкладов потекут на биржу, рынок переоценят. Деньги действительно есть. На счетах населения около 67 трлн рублей, из них примерно 46 трлн во вкладах. Вся капитализация нашего рынка акций при этом 19,5% ВВП. Только пока ключевая 14%, эти деньги лежат где лежали. Человек с вкладом не сравнивает акции с нулём, он сравнивает их с гарантированным процентом без риска и без нервов. Вчерашняя ФРС делает картину хуже. Больше половины экономистов ждут ещё одного повышения в Америке до конца марта. Снижения даже в 2027 году большинство уже не ждёт. Снижать ставку, когда мир ужесточает, для ЦБ дорого. Рубль поедет, импорт подорожает, инфляция вернётся. Аргументов за октябрьское снижение стало меньше, чем было в августе. Аналитики, которых опрашивает ЦБ, уже подняли прогноз: инфляция 6,6% за 2026 год, средняя ключевая 14,5%. 📊 ЧТО С АКЦИЯМИ Диапазон. Мы это наблюдали на прошлой неделе в чистом виде: индекс за час взлетел на 4,5% на посте Трампа и к следующему утру отдал половину. Так ходит рынок, в котором нет денег. Повод даёт рывок, а закрепиться не на чем. Хуже всех закредитованным. Самолёт после паузы ЦБ потерял 14% за два дня, пока индекс рос. Просрочка предприятий по стране перевалила за 8 трлн рублей. 🏦 А ВОТ ОБЛИГАЦИИ Пока ставка высокая, преимущество здесь. Цифры на сегодня. Длинные ОФЗ дают около 16%. Выпуск 26246 с погашением в 2036 году стоит 82,4% от номинала, доходность 16,2%. Выпуск 26249, погашение в 2032-м, стоит 83,9%, доходность 15,9%. Считается это так. Ты платишь 82 рубля, государство при погашении возвращает 100. Плюс всё это время капает купон. Вот тебе и 16%. Средняя ставка по годовым вкладам к июлю опустилась до 11,3%. Инфляция 6,3%. Разрыв между ОФЗ и вкладом сейчас больше, чем многие думают, а надёжность одинаковая. ⚠️ Риск тоже назову. 16% при ключевой 14% никто не дарит. Рынок закладывает, что высокая ставка с нами надолго, и просит за это премию. Возьмёт ЦБ паузу 23 октября, и цены длинных ОФЗ могут просесть ещё. Досидишь до погашения, получишь свои 100 рублей и не заметишь. Захочешь выйти раньше, можешь выйти в минус. Поэтому длинные бумаги берут под срок. Нужны деньги через год-полтора, смотри короткие: 26236 даёт 14,6% с погашением в 2028-м. 🎯 ИТОГ Продавать акции я не призываю. Речь о другом: ставка на быструю переоценку рынка в этом году не сыграет. 46 трлн со вкладов дождутся своего момента и придут. Но не в октябре и, судя по всему, не в декабре. А пока доходность лежит в облигациях. Без драйва, зато её можно посчитать заранее. ⚖️ Не ИИР. ❓ Ты сейчас в акциях или в облигациях? Что планируешь до конца года?