🏆📈 Друзья, добрый день. В конце прошлой недели мы рассказывали о том, что мы фиксируе... — 2 июня 2026 г. в 04:58:57.249
🏆📈 Друзья, добрый день. В конце прошлой недели мы рассказывали о том, что мы фиксируем позиции в американских акциях, и тут возникает абсолютно справедливый вопрос - а куда перекладываемся? Перекладываемся мы среди прочего в драгоценные металлы, о которых сегодня и поговорим, тем более мы обещали их подробно разобрать еще месяц назад. Начнем как обычно с структуры спроса и макроэкономических факторов. По итогам 1 квартала текущего года общий спрос на золото в денежном выражении достиг $193 млрд - рост на 74% год к году при фактически той же физической массе (+2%). Центральные банки купили 244 тонны за тот же период, 17 месяцев подряд чистых покупок. В мае 2026 Китай добавил более 8 тонн - 18-й месяц подряд, а Польша возобновила агрессивное наращивание резервов. Покупки центробанков в 2026 году идут темпами, способными установить новый рекорд - оценочно 850 метрических тонн. Особенно интересно отметить нарастающий дисбаланс в спросе: спрос на слитки и монеты в Азии составил 474 тонны в 1 квартале 2026 (+42% г/г, второй по величине квартал в истории), тогда как американские ETF фиксировали чистый отток в каждом месяце первого квартала. Так же интересно отметить закономерность, которая превалирует уже давно, но стала особенно заметной после обвала в феврале: из-за огромных надземных запасов (около 200 000 тонн накопленного металла) объём годовой добычи (~3 500 тонн) практически не влияет на цену. Впрочем, как мы видим, и объем закупок на данный момент на цену драгоценного металла влияет мало, текущая ситуация очень на рынках очень ярко отображает первостепенную важность именно сентимента вокруг актива, об этом мы говорили и в недавнем разборе криптовалют. С серебром ситуация впринципе схожая: 2026 год - шестой год подряд, когда мировой спрос превышает предложение, дефицит составляет около 60-70 миллионов унций. Усугубляется ситуация и критически малыми запасами на биржах, например на COMEX зарегистрированного серебра оставалось всего 76,8 млн унций, что ничтожно мало для крупнейшего хаба. Забывать не стоит и о промышленном использовании этого металла, на которое приходится около 60% всего мирового спроса. В такой ситуации, несмотря на относительную дороговизну серебра по сравнению с золотом, можно ожидать достаточно серьезных шортсквизов в этом металле, мы считаем его относительно более интересным, и на данный момент его доля даже больше золота в наших портфелях. Если же говорить об ожидаемых временных рамках и целях движения более предметно - тут снова будет много совпадений с криптой: возобновления уверенного восходящего тренда мы ждем во второй половине лета/ближе к осени, а целями роста ставим уровни в $6600 по $XAU и $125 по $XAG, однако тут в силу специфики 5 волн большое поле для вариативности - от минимальной цели в обновление ATH, до растяжения (которое по цикличности вполне может произойти) с слабо определимыми целями, которые могут быть и выше $10000 по главному драгоценному металлу.