Пополнить бюджет сейчас или сделать ставку на будущий рост экономики — как должна менят... — 23 июля 2026 г. в 08:59:04.966
Пополнить бюджет сейчас или сделать ставку на будущий рост экономики — как должна меняться налоговая нагрузка Директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков в авторской колонке специально для «Суверенной экономики»: Нефтегазовый сектор остается главным донором российского бюджета, однако потенциал дальнейшего повышения налоговой нагрузки на отрасль практически исчерпан. На фоне снижения нефтегазовых доходов государство неизбежно будет искать новые источники поступлений, но простое перераспределение налогового бремени на другие отрасли способно обойтись экономике дороже краткосрочного бюджетного эффекта. Перенос налоговой нагрузки оправдан только там, где существует реальная сверхприбыль. Облагать дополнительными налогами компании, находящиеся в инвестиционном цикле, — значит сокращать будущую налоговую базу. Фискальная политика должна изымать ренту, а не «наказывать» отрасли, обеспечивающие рост экономики. Для банков риски также очевидны. Повышение налогов не создает угрозы финансовой устойчивости, но снижает прибыль, а вместе с ней — возможности наращивать капитал и кредитование. В итоге замедляется финансирование бизнеса, что оказывает на экономику более сильный эффект, чем само увеличение налоговых поступлений. Пересмотр льгот для IT-компаний и маркетплейсов возможен, однако только в адресном и поэтапном формате. Многие преференции действительно требуют актуализации, но их резкая отмена ударит по инвестициям в цифровую экономику и ухудшит деловой климат. Наиболее чувствительными к усилению налоговой нагрузки остаются капиталоемкие отрасли: нефтегаз, переработка, логистика, IT и финансовый сектор. Любое повышение налогов в период реализации крупных инвестиционных проектов неизбежно снижает объем будущих вложений и темпы экономического роста. Поэтому самой эффективной стратегий станет правило — не повышать ставки, а расширять налоговую базу, точечно изымать сверхдоходы, постепенно отменять неэффективные льготы и повышать качество налогового администрирования. Такой подход дает бюджету устойчивые доходы без разрушения инвестиционных стимулов. Главным вызовом на сегодня будет возможность найти баланс между наполнением бюджета и сохранением условий для роста. Если государство ради быстрого фискального эффекта начнет последовательно повышать нагрузку на прибыльные отрасли, оно рискует ослабить инвестиции, кредитование и будущие налоговые поступления. Предсказуемость правил остается более ценным активом для экономики, чем разовые налоговые решения. #АвторскаяКолонка