«Стена погашений» приближается: почему растёт число дефолтов — 17 августа 2026 г. в 16:47:24.444
«Стена погашений» приближается: почему растёт число дефолтов К началу августа число дефолтов и технических дефолтов по выпускам облигаций достигло 61 – почти столько же, сколько за весь 2025 год. Объем неисполненных обязательств составил 11,9 млрд рублей, а потери инвесторов с начала года Мосбиржа оценивает примерно в 45 млрд. Системного кризиса пока нет: корпоративный рынок превышает 36 трлн рублей, а проблемы сосредоточены в нижних эшелонах. Но высокая доходность слабых заемщиков все чаще оказывается не премией, а платой за риск невозврата. Дорогие деньги догнали заемщиков Нынешняя волна – отложенный эффект высокой ставки. В 2023–2024 годах компании занимали, рассчитывая позднее дешево рефинансировать долг. Теперь старые выпуски подходят к погашению, а слабым эмитентам новые деньги могут обходиться в 18–25% годовых. Снижение ставки быстро проблему не решит: накопленный долг необходимо погашать независимо от текущей ДКП. Впереди 4,9 трлн рублей погашений В 2026 году бизнесу предстоит вернуть или рефинансировать около 4,9 трлн рублей – на 70% больше, чем годом ранее, причем основная нагрузка приходится на второе полугодие. Для крупных компаний это управляемая задача. В зоне риска – закредитованные эмитенты, которые гасят старые долги новыми размещениями. Поэтому ближайшие месяцы могут принести новые дефолты даже при дальнейшем снижении ставки. Купон больше не главный ориентир Доходность в 20–25% – прежде всего сигнал повышенного риска. При выборе облигаций важнее смотреть на долговую нагрузку, денежный поток и ближайшие погашения эмитента. Базовая защита – диверсификация и упор на более качественные бумаги, прежде всего с рейтингом A и выше. В условиях приближающейся «стены погашений» главный вопрос уже не в размере купона, а в том, сможет ли компания вернуть долг. Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других