Минфин меняет структуру заимствований — 24 июля 2026 г. в 11:00:01.877
Минфин меняет структуру заимствований Минфин зарегистрировал два новых выпуска облигаций федерального займа с переменным купонным доходом на общую сумму ₽1,5 трлн. Выпуск ОФЗ-ПК 29030 с погашением в октябре 2037 года может быть размещен на сумму до ₽500 млрд по номиналу, а объем выпуска 29031 с погашением в июле 2042 года составит до ₽1 трлн. Даты аукционов пока не определены, поскольку ведомство вернется к размещениям после решения о возобновлении торгов с учетом ситуации на рынке. Купон по обоим выпускам будет рассчитываться на основе трехмесячной срочной версии RUONIA с семидневным лагом. Такой механизм уже применяется в новых флоатерах Минфина и предусматривает ежедневную капитализацию ставки в течение расчетного периода, благодаря чему доход по бумаге меняется вслед за стоимостью денег на рынке, а ее цена слабее реагирует на движение долгосрочных ставок, чем у ОФЗ с фиксированным купоном. Регистрация крупного объема флоатеров проходит после заметного ухудшения ситуации на рынке госдолга. 20 июля Минфин приостановил аукционы ОФЗ, объяснив решение необходимостью «содействия стабилизации рыночной ситуации». Ранее ведомство уже отказывалось от размещений 24 июня и 8 июля, а аукцион ОФЗ-ПК 29028, назначенный на 15 июля, был признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым уровням цен. Единственное состоявшееся размещение в июле прошло 1 числа, когда Минфин продал ОФЗ-ПД 26251 на ₽10,4 млрд по номиналу при спросе ₽25,6 млрд. Масштаб сделки оказался небольшим относительно годовой программы: план внутренних заимствований на 2026 год составляет ₽5,51 трлн, чистое привлечение предусмотрено на уровне ₽4,17 трлн, а предельный объем размещения ОФЗ установлен в размере ₽6,47 трлн по номиналу. Давление на долговой рынок усилилось после заседания Банка России 19 июня, когда регулятор снизил ключевую ставку лишь на 25 базисных пунктов, до 14,25% годовых. В официальном сообщении ЦБ отмечалось, что бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее, поэтому экономике может потребоваться более высокая траектория ключевой ставки. Следующее решение регулятора запланировано на 24 июля. На этом фоне новые выпуски дают Минфину дополнительный объем бумаг, который можно использовать после возобновления аукционов. Размещение значительной части заимствований через ОФЗ-ПК позволит сократить потребность в крупных выпусках длинных облигаций с фиксированным купоном, спрос на которые особенно чувствителен к ожиданиям по ключевой ставке. Для бюджета задача привлечения средств при этом остается значительной. В первом квартале Минфин разместил ОФЗ примерно на ₽1,31 трлн в чистых ценах при плане ₽1,2 трлн, во втором квартале объем составил ₽1,46 трлн при плане ₽1,5 трлн. Регистрация еще ₽1,5 трлн флоатеров показывает, какой инструмент ведомство готово использовать для продолжения программы заимствований, когда состояние долгового рынка позволит вернуться к регулярным аукционам. Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других