👀 Маржа X5 снижается г/г, прибыль падает, но дивиденды будут высокими. — 13 августа 2026 г. в 09:10:06.501
👀 Маржа X5 снижается г/г, прибыль падает, но дивиденды будут высокими. ➡️ EBITDA во 2 кв. = 74,3 млрд руб. (всего +2%), расходы выросли быстрее выручки. 📉Маржа по EBITDA снизилась до 5,76% (год назад 6,2%). 📉 Скор. прибыль упала до 22,7 млрд руб. (-33% г/г). При том, что результаты слабые — X5 за счет снижения CAPEX (всего 3,5% от выручки при прогнозе 4,5-4,7%) и положительного движения оборотного капитала на 26,6 млрд руб., показала FCF = 30,7 млрд руб. 📈 Я считываю месседж, что акционеру X5 нужны деньги, поэтому компания при довольно слабых финансовых результатах снижает затраты на развитие и отдает приоритет дивидендам. 💸 Моя моделька говорит, что выплата в конце года будет +-170 руб. (8,1% доходности), чтобы прийти к ND/EBITDA = 1,3.