⚠️ Обзор Вуш — флот начал сокращаться!
⚠️ Обзор Вуш — флот начал сокращаться! Кто знаком с таблицей потенциалов, тот знает, что мой взгляд на справедливую цену акций Вуш уже второй год находится на уровне 26 руб., посмотрел отчет за 1П 2026 и снижаю свою оценку справедливой цены до 14 руб. за акцию (и то, это только в том случае, если менеджмент найдет инвестора и решится на крупную допэмиссию). Время идет, проблемы компании сохраняются! ❌ Выручка за 1 пол. 2026 = 5,56 млрд руб. (+3,6% г/г), цены на 1 поездку немного выросли (+5,7%), кол-во поездок осталось неизменным год к году. ❌ Убыток за 1 пол. 2026 = -1,74 млрд руб. (на уровне прошлого года, было -1,78 млрд руб.) ❌ Скор. FCF Вуш за 1 пол. 2026 = -0,46 млрд руб. (в 1П 2025 = -2,61 млрд руб.) На первый взгляд, ситуация с FCF стала лучше (на 2,15 млрд руб.!), но нюанс в деталях, а именно в CAPEX. Вуш снизил капитальные затраты с 2,4 до 0,6 млрд руб. Компания находится в режиме выживания, и чтобы продолжить существование, Вуш прекратил закупку новых самокатов и, как я понимаю, замену выбывающего флота. ❗️Флот самокатов за полгода снизился с 249,7 тыс. до 239 тыс. самокатов. И этот процесс сокращения флота только начался. Главная проблема тут в том, что ранее компания НЕ тратила большие деньги на замену существующего флота. В 2020 году у компании было 9 тыс. самокатов, срок службы самоката = 5-6 лет, соответственно, заменять отработавшие самокаты было не нужно. С 2021 года компания начала интенсивно расширять флот. Покупки самокатов: - 2021 – 31,6 тыс. (подлежат замене в 2026) - 2022 – 40,9 тыс. (подлежат замене в 2027) - 2023 – 68,1 тыс. (подлежат замене в 2028) - 2024 – 64,3 тыс. (подлежат замене в 2029) Даже если взять стоимость одного самоката в 50 тыс. рублей (думаю, дороже), это только поддерживающий CAPEX в 10 млрд руб., либо снижение флота, которое неминуемо приведет к снижению выручки и росту убытка. Предупреждал вас, когда акции стоили 130 руб.: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1887 Предупреждал, когда акции стоили 80 руб.: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2039 Сейчас акции стоят 38 руб., предупреждаю еще раз! Будьте аккуратны с акциями компании, бизнес-модель компании в условиях конкуренции, к сожалению, так и не доказала свою состоятельность.