Северсталь: прибыль растет, но не все так просто
Северсталь: прибыль растет, но не все так просто Северсталь (CHMF) опубликовала финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2026 года. И здесь есть на что обратить внимание. Результаты 3 квартала: 🟢 Выручка — 173,5 млрд ₽ (**−3% г/г**). 🟢 EBITDA — 40 млрд ₽ (**+13% г/г**). 🟢 Чистая прибыль — 15,2 млрд ₽ (**+17% г/г**). 🟢 Свободный денежный поток — +42,6 млрд ₽ против 7,3 млрд годом ранее. Особенно интересно выглядит рентабельность EBITDA, которая восстановилась с 20% до 23%. Получается, компания продаёт меньше продукции, но зарабатывает больше. Основные причины — сокращение себестоимости и улучшение структуры продаж. Но есть нюансы. Во-первых, за 9 месяцев EBITDA всё ещё на 28% ниже прошлогодней. Во-вторых, впечатляющий свободный денежный поток во многом обеспечен сокращением дебиторской задолженности и восстановлением факторинга. Это не совсем те деньги, которые можно рассчитывать получать каждый квартал. В-третьих, накопленный FCF за 9 месяцев остаётся отрицательным — минус 27,6 млрд рублей. Поэтому дивидендов пока нет. При этом чистый долг за квартал сократился почти на 39 млрд рублей. Это уже серьёзное улучшение финансового положения. В FinProfit Club подготовил полноценный разбор отчётности: операционные показатели, прибыль, расходы, денежные потоки, долговая нагрузка и перспективы восстановления бизнеса. Отдельно пересмотрел нашу фундаментальную оценку акций на 12 месяцев в трёх сценариях — Bear, Base и Bull. Также можно сопоставить выводы с оценкой **FinProfit AI**, который анализирует финансовые показатели и рассчитывает ориентиры стоимости акций. Все расчёты и инвестиционные выводы доступны участникам клуба. 👉 https://finprofit.club#offer