Государству нужны длинные деньги. Вспомнили о пенсиях
Государству нужны длинные деньги. Вспомнили о пенсиях Правительственная комиссия одобрила законопроект об автоматическом переводе пенсионных накоплений россиян в программу долгосрочных сбережений (ПДС). Речь идёт о 6,6 трлн рублей, принадлежащих 71 млн граждан. Перевод планируется с 1 апреля 2027 года. Причём спрашивать согласия владельцев этих денег никто не собирается. Нельзя сказать, что изменения исключительно негативные. В рамках ПДС появляются дополнительные возможности распоряжаться накоплениями: наследование, получение выплат при определённых условиях, а также налоговые льготы и государственное софинансирование личных взносов. Но возникает другой вопрос: зачем государству понадобилось переводить пенсионные накопления в новую систему? Российской экономике остро необходимы долгосрочные инвестиции. Бюджет дефицитный, государственные заимствования обходятся дорого, а доступ к внешнему капиталу ограничен. И тут обнаруживаются 6,6 трлн рублей пенсионных накоплений. Справедливости ради, эти деньги уже находятся в финансовой системе и инвестируются преимущественно в консервативные инструменты. Поэтому никакого одномоментного притока 6,6 трлн рублей на рынок не произойдёт. Однако новая система потенциально открывает дополнительные возможности для использования этих средств. Ещё летом глава ВЭБ.РФ Игорь Шувалов говорил о перспективах инвестирования пенсионных накоплений в современные технологические проекты. Теперь Минфин обещает сохранить консервативные принципы инвестирования. И вот мы имеем конфликт интересов. Задача пенсионных фондов — сохранить покупательную способность накоплений граждан и обеспечить приемлемую доходность. Задача государства — найти капитал для финансирования экономики, инфраструктуры и приоритетных проектов. И эти задачи далеко не всегда совпадают. Можно гарантировать сохранность номинальной суммы, но если доходность инвестиций окажется ниже инфляции, будущие пенсионеры всё равно потеряют часть своих накоплений в реальном выражении. При этом сама по себе конвертация ещё не означает, что пенсионные деньги направят в рискованные проекты. Всё будет зависеть от инвестиционных ограничений, которые закрепят в окончательной редакции закона. Меня в этой истории беспокоят две вещи. Во-первых, очередное изменение пенсионных правил без согласия граждан. С 2014 года пенсионная система пережила достаточно изменений, чтобы доверие к её долгосрочным гарантиям оказалось под вопросом. Во-вторых, риск превращения пенсионных накоплений из инструмента обеспечения будущих доходов граждан в источник финансирования государственных инвестиционных приоритетов. ПДС сама по себе может быть полезным инструментом. Но в данном случае хотелось бы видеть не только обещания сохранности денег, а понятные и жёсткие правила их инвестирования. Потому что пенсионные накопления должны работать прежде всего на будущих пенсионеров, а не на выполнение государственных инвестиционных планов.