Перестройка купонного потока
Перестройка купонного потока Сегодня провёл ещё несколько замен в облигационной части портфеля. Цель всех трёх сделок одна: увеличить регулярный денежный поток от купонов, сохраняя для портфеля сопоставимый уровень кредитного риска. ВЭБ.РФ 21 → МТС 1Р‑28 РЖД‑41 → ВЭБ 1Р‑18 РЖД 1Р‑39R → РЖД 1Р‑44R МТС 1Р‑28 — выпуск крупного телеком‑эмитента с фиксированным купоном 13,25% годовых и ежемесячными выплатами. Бумага торгуется около номинала, а следующий купон составляет 10,89 ₽ на облигацию. ВЭБ 1Р‑18 стал заменой РЖД‑41. В этой операции важно не путать высокий текущий купон старой бумаги с её итоговой доходностью: по РЖД‑41 ближайшая оферта приходится на декабрь 2026 года, и именно доходность к оферте отражает экономический результат при текущей цене. РЖД 1Р‑44R — выпуск с фиксированным купоном 13,95% годовых и ежемесячными выплатами. При цене ниже номинала он даёт ориентир по доходности к погашению около 16,5% годовых; погашение запланировано на февраль 2029 года. Такие замены не выглядят большими событиями, но постепенно улучшают календарь поступлений: купоны приходят чаще, а каждый новый рубль денежного потока можно направить на следующие покупки. Это и есть практическая работа над портфелем — не искать идеальную бумагу навсегда, а регулярно сравнивать доступные варианты и повышать эффективность капитала там, где это возможно. DivLife | Telegram | MAX | VK