Озон 2 кв 2026. Последний сильный квартал?
Озон 2 кв 2026. Последний сильный квартал? Готовимся к осадному положению. Никаких шуток. Всё серьёзно. В пресс-релизе уже видны новые тревожные нотки: 🔹 "Внешние воздействия" на инфраструктуру уже готовы закладывать в себестоимость. Атаки на инфраструктуру — официальный операционный риск. 🔹 Резервы под кредитные убытки Финтеха выросли на 95% "с учетом макро-рисков". Рост не потому, что портфель плохой, а "связан со взвешенным подходом Компании к резервированию". Озон готовится к тому, что продавцы в один день и внезапно потеряют возможность кредиты гасить. 📌 При этом дела шли прекрасно: 🔹 Выручка +47% → 334 млрд руб 🔹 Валовая прибыль +22 млрд руб. → 79,9 млрд руб. 🔹 Скорр. EBITDA +48% → 57,9 млрд руб. (рентабельность 4,4% от GMV). 🔹 Чистая прибыль — 10,1 млрд руб. (год назад было 0,4 млрд). Если смотреть только на отчёт, то всё прекрасно. 📌 Итоги 🔹 Отчёт — сильный. Бизнес растёт, маржинальность улучшается, чистая прибыль есть. 🔹 Риски — запредельные. К сожалению, Озон совершенно беззащитен. Не исключаю, что в 3 кв придётся списать активы на сумму, превышающую всю прибыль за всё время. 🔹 Консервативным инвесторам тут делать нечего. 🔹 Если умеете предсказывать геополитику и уверены, что Озон в безопасности, можно рискнуть. Я угадывать не умею, поэтому прохожу мимо. 🔹 Я акции Озона не держу, не планирую покупать. И не важно, какие будут выходить отчёты. Здесь нужно дождаться либо реального прогресса в защите от БПЛА, либо изменения в геополитике. #озон