Северсталь. Бизнес деградирует. Напоминаю про риски
Северсталь. Бизнес деградирует. Напоминаю про риски Северсталь открывает сезон отчётностей, читаю с интересом. 📌 В пресс-релизе честно мажут чёрным: ➖ Цены низкие. Продали в тоннах больше, а выручка всё равно упала на 9% ➖ Прибыль рухнула. Спасибо, что без убытка ➖ И это при загрузке 100% ➖ ЦБ душит стройку ставкой, а без стройки хороших цен нет ➖ Вместо кубышки растёт долг ➖ Жизнь такая, что теперь не до дивидендов 📌 Добавлю про риски: ➖ Долг за полгода +35,6 млрд. Тенденция тревожная. Обслуживание долга станет ощутимым бременем ➖ CAPEX приходится резать (денег нет) ➖ Совсем не хочется о грустном, но жизнь сегодня такая, что в прогноз приходится закладывать: доменные печи уязвимы для БПЛА 📌 Цифры на память: ➖ Выручка: -9% г/г (169,6 млрд) ➖ EBITDA: -38% г/г (24,4 млрд) ➖ Чистая прибыль: -74% г/г (4,1 млрд) ➖ FCF: -29,8 млрд (+3,6 млрд год назад) ➖ Чистый долг: 88,4 млрд (ND/EBITDA = 0,87×) 📌 Вердикт 🔹 Консервативному инвестору здесь делать нечего. Долг растёт, бизнес стагнирует, дивиденды не предвидятся. И это на фоне рисков ухудшения ситуации. 🔹 Даже если верите в свою удачу и любите закупаться на дне цикла, лучше присмотреться к коллегам-конкурентам. У них долга нет, больше запас прочности. 🔹 Катализаторов для роста не вижу. Основной спрос создают девелоперы, они в глубоком кризисе. А с октября продажи могут ещё упасть. 🔹 Мне акции не интересны — слишком много риска. Сегодня опасны даже облигации девелоперов. Если хочется острых ощущений, лучше держать их. Акции металлургов зависят от ситуации на рынке недвижимости. Пока стройка не оживёт, Северсталь продолжит деградировать. #северсталь