📉 Бюджет апрель 2026: Рост расходов с опережением графика
📉 Бюджет апрель 2026: Рост расходов с опережением графика В 2026 году тратим быстрее, чем в прошлом: • План на год: 44,07 трлн ₽ • Факт за январь–апрель: 17,6 трлн ₽ • Исполнение: 39,9% (год назад было 37,4%) Отклонение уже +6,6 п.п. Авансированием это уже не объяснить. В прошлом году на этом фоне подняли план по расходам. В этом году тратим ещё быстрее. 💸 Доходы подросли, но не спасают: • НДС +69% (+516 млрд) — 1,27 трлн ₽ • Нефтегаз -21% (–230 млрд) — 855 млрд ₽ (без Ирана было бы намного хуже) • Всего: 3,41 трлн ₽ (+5,8% г/г) Выглядело бы неплохо, если бы не опережающий рост расходов. 📜 Закон, который не работает Часто в блоге критикую ЦБ: и ставка высокая, и экономику переохладили, и прогнозы не сбываются. Но глядя на оперативные цифры по бюджету, претензии снимаю. Если бы вы оказались на месте ЦБ, как поступили бы? Только представьте: - Собираются депутаты. Работают, пачкают бумагу, принимают документ. - Вы документу (закон же!) верите, включаете в прогнозы. - Потом оказывается, что документ не работает и исполнять его никто не собирался. ЦБ вынужден переписывать всё на ходу и держать ДКП жёстче, чем обещал. 🎯 Высокая ставка — вина Минфина И всех тех ребят, которые постоянно увеличивают госрасходы. Не надо сваливать всё только на ЦБ. Деньги в экономику вливаются через госрасходы. А раз так, кредит нужно пропорционально резать (инфляция итак не унимается). ЦБ просто не оставили выбора. Честнее было бы сразу назвать реальные расходы. Мы бы знали, к чему готовиться. А нам сначала демонстрируют заниженные цифры, а потом ставят перед фактом. Теперь понятно, откуда берутся разговоры про windfall tax: в бюджете заложены заниженные расходы. Реальные траты будут выше. И покрыть их только займами не получится. Минфин об этом знает, а нам не говорит. 💣 Что со всем этим делать и как дальше жить Просто фиксируем: - Расходы бюджета будут заметно выше. - Именно поэтому Минфин придумывает новые налоги (надо быть готовым, угроза реальна). - Именно поэтому ЦБ повышает прогноз по ставке и тормозит кредитование. - Именно поэтому ОФЗ не растут — впереди много займов. Это всё будет давить и на рынок акций, и на рынок облигаций. Что будет разворотной метрикой? Отслеживайте расходы бюджета. Надеюсь, однажды Минфин будет исполнять то, что запланировано. Перевыполнение плана по расходом — негативный сигнал. P.S. Мне реально страшно представить, что собирался делать Минфин, если бы не Иран. #бюджет #цб #минфин