🛒 Монитор ИПЦ: спокойный май и бойкий июнь — 11 июня 2026 г. в 10:55:39.678
🛒 Монитор ИПЦ: спокойный май и бойкий июнь ✍️ Росстат отчитался по инфляции за май: показатель составил 0,17% м/м против 0,14% в апреле — чуть ниже недельных данных (0,24%). Годовой показатель опустился до 5,3% г/г с 5,6%. 🧮 По нашей оценке, в SAAR-выражении инфляция остается на очень низком уровне: ~1,8% после 2,4% в апреле. Замедление обусловлено сокращением вклада продовольственных товаров (-0,6 п.п. м/м), что, как и в апреле, вероятно, было вызвано более сильной, чем обычно, овощной дефляцией (-6,0% м/м в этом мае против -0,7% м/м в мае в среднем за предыдущие 10 лет). Причиной могло стать продолжающееся укрепление рубля в мае на 4,5% м/м после 6,5% за апрель. 📍 Оценка базовой инфляции, по данным Росстата, в мае составила ~4,6% SAAR после 3,9% в апреле и 4,8% в марте. Впрочем, по недельным данным, мы ее оценивали на уровне 3% SAAR. В целом с начала 2К26 данный показатель составляет 4,2% SAAR против 6,3% за 1К26, что продолжает формировать среднесрочный тренд на снижение ценового давления. ✍️ По данным Росстата, за неделю с 2 по 8 июня рост цен составил 0,20% после 0,15% ранее. В годовом выражении инфляция поднялась до 5,6% г/г с 5,3%. За первые восемь дней июня рост цен составил 0,23%, что превышает прошлогодний результат за весь месяц (0,2%). 🧮 Основная причина повышения инфляции – комбинация ряда факторов: 🔹 усилился рост цен на овощи (+2,2% н/н после +1,1% ранее), что уже существенно отклоняется от привычного сезонного паттерна, предполагающего возобновление дефляции в ближайшее время; 🔹 ускорился рост цен на бензин (+0,9%/+0,5%). 📍 С поправкой на волатильные факторы (отдельные виды продовольствия, топливо, билеты и пр.), базовая инфляция, по нашим оценкам, несколько ускорилась (ок. 4,5-5,0% SAAR). 📌 Если по итогам мая общая картина укладывалась в русло продолжения дезинфляционного тренда, то начало июня оказалось более динамичным. С поправкой на сезонность и волатильные компоненты, мы регистрируем некоторое усиление ценового давления. Впрочем, пока средние за 2К26 цифры общей инфляции остаются ниже ожидаемых ЦБ (3,0% против 4,1%), что не должно помешать регулятору продолжить цикл снижения ключевой ставки на следующей неделе. #Макро #Инфляция #Ключевая_ставка #Павел_Бирюков @БРК