🏗 ДелоПортс: качественные портовые терминалы — 21 августа 2026 г. в 12:15:02.317
🏗 ДелоПортс: качественные портовые терминалы ⚡️ ООО «ДелоПортс» планирует 25 августа собирать заявки к двум выпускам облигаций совокупным объемом не менее 15 млрд руб. 📍 В выпуске серии 001P-05, сроком обращения 3 года, предусмотрен фиксированный купон, ориентир по доходности которого определен на уровне не выше значения КБД Мосбиржи + премия 330 б.п. 📍 В двухлетнем выпуске серии 001P-06 ориентир по ставке переменного купона – значение КС Банка России + спред не выше 330 б.п. 🏆 Группа компаний «ДелоПортс» – один из лидеров портовой индустрии России, работающий в Азовско-Черноморском бассейне (АЧБ), который обеспечивает 21% контейнерной перевалки России и 80% экспорта зерна. 🧭 Акционером ДелоПортс является один из крупнейших игроков транспортной отрасли – Группа «Дело». Ее бенефициарами являются С. Шишкарев (51%) и Росатом (49%). В июле Росатом принял решение выкупить долю С. Шишкарева. Полагаем, что потенциальная консолидация может быть позитивно воспринята инвесторами. 📄 Последние результаты группы демонстрируют укрепление кредитного профиля: ✔️ Выручка компании по итогам 1П26 выросла на 30% г/г до 13,5 млрд руб. за счет восстановления выручки от экспорта зерна (+113% г/г до 6,2 млрд руб.). ✔️ EBITDA выросла на 43% г/г до 10,1 млрд руб., что позволяет поддерживать очень высокую рентабельность по ней около 75% по сравнению с 68% в 1П25. ✔️ Операционный денежный поток в 1П26 вырос на 65% г/г до 7,3 млрд руб. А снижение инвестиционных расходов (-13% г/г до 1,5 млрд руб.) способствовало тому, что компания сгенерировала значительный свободный денежный поток – 5,7 млрд руб. ✔️ За счет увеличения масштабов бизнеса долговая нагрузка снизилась до 3,2х против 3,5х на конец 2025 г., что мы находим умеренным и вполне контролируемым уровнем. 🔎 Неопределенность в оценку кредитного профиля ДелоПортс вносит приостановка работы зернового терминала КСК с 13 августа. При этом мы не ожидаем критического ухудшения кредитного профиля ДелоПортс благодаря высокой рентабельности по EBITDA, а также генерации положительного СДП и возможности дальнейшего существенного сокращения инвестиций. Кроме того, мы оцениваем вероятность помощи со стороны Росатома – в случае необходимости – как очень высокую. #Облигации #Транспорт #ДелоПортс #Юрий_Голбан