🛒 Магнит: финансовые результаты за 1П26 — 31 августа 2026 г. в 16:50:01.745
🛒 Магнит: финансовые результаты за 1П26 📄 Магнит опубликовал операционные и финансовые результаты по МСФО за 1П26. 📍 Темпы открытий новых магазинов заметно снизились – 212 (net) в 1П26 против 933 магазинов (net) в 1П25 – на фоне повышения порога доходности для новых магазинов и снижения долговой нагрузки. 🔎 Валовая рентабельность существенно улучшилась по сравнению с 1П25 и составила 23,2% (+97 б.п.) на фоне повышения эффективности промомероприятий и снижения потерь. По нашим расчетам, по динамике валовой прибыли на кв. м Магнит опережает конкурентов, демонстрируя 9,1% CAGR за последние два года. 🧮 Рентабельность по EBITDA осталась без изменений – 5,1% в 1П26 – на фоне существенного роста операционных затрат. По динамике EBITDA на кв. м Магнит также оказался лидером среди публичных аналогов, продемонстрировав 6,6% CAGR за последние два года. 🖋 Чистые финансовые расходы повысились на 65% г/г до 48,1 млрд руб. в связи с ростом общего объема долга на 83% г/г до 922 млрд руб. Средневзвешенная стоимость долга снизилась на 332 б.п. г/г до 16,0% в 1П26. ⚖️ Показатель «чистый долг/EBITDA» остался без изменений – 2,9х – на фоне роста EBITDA. Капитальные затраты без учета сделок M&A сократились на 46,1% и составили 36,8 млрд руб. В результате компании удалось получить свободный денежный поток в размере 14,5 млрд руб. против минус 139,8 млрд руб. в 1П25. 💡 Наше мнение: ✍️ В условиях высокой стоимости капитала Магнит взял курс на повышение эффективности и сохранение финансовой устойчивости за счет повышения порога доходности инвестиций, а также соблюдения финансовой дисциплины. Эта стратегия выглядит вполне рационально. ✔️ В краткосрочной перспективе стратегия должна привести к повышению возврата на капитал, а также выходу на положительную чистую прибыль на фоне роста операционной прибыли и снижения процентных расходов. 👍 В текущем моменте мы видим акции Магнита как более привлекательный актив для среднесрочных инвестиций по сравнению с Х5 в контексте позитивной динамики сопоставимых продаж и валовой рентабельности, что повышает вероятность существенного превышения консенсусных ожиданий по чистой прибыли. #Акции #Ретейл #MGNT #Марат_Ибрагимов