💡 Фонд ВДО от Ренессанс Капитала: решение проблем для инвесторов или «пустышка»? — 1 июля 2026 г. в 07:00:06.295
💡 Фонд ВДО от Ренессанс Капитала: решение проблем для инвесторов или «пустышка»? Идея интересная, у многих инвесторов уже ажиотаж, и они видят в фонде большое будущее. С моей точки зрения — я и Диме Александрову, идейному вдохновителю фонда, говорил, что ключевая проблема — это ликвидность. Ну нет у нас на рынке достаточно ликвидных ВДО, или это уже не ВДО. И чем больше будет СЧА, тем сложнее будет заходить в хорошие позиции и показывать нормальную доходность. На мой практический взгляд, по автоследованию, 1 млрд руб. СЧА — это уже проблема. 10 млрд руб. СЧА — это нерешаемая проблема. В итоге из-за сложностей с ликвидностью фонд может проигрывать индивидуальному портфелю. И прилично, особенно на росте СЧА. Особенно в первое время, когда денег накидали много, а покупать на них придется очень постепенно, чтобы не отправить котировки на планки. С точки зрения надежности формально это первый уровень листинга, т.е. высокая надежность. Касательно уровня доходности, состава фонда, поведения в случае дефолтов — это все никому неизвестно. История будет писаться на наших глазах. Доходность будет зависеть от того, куда пойдет фонд и на каких условиях. Дима говорил, что суперпреференций, таких как участие в размещениях со скидкой или выделенный объем без аллокации, у них не будет. Обратите внимание, что фонд без выплат, т.е. меняется только цена пая. Этим он кардинально отличается от собственного портфеля, где всегда есть денежный поток. Для кого-то это важный момент. Для кого-то наоборот, ибо не нужно думать о том, куда реинвестировать средства. В целом повторю, что фонд — это нормальная идея для ленивых инвесторов, но его результаты слабо прогнозируемы (нет истории) и находятся вне вашего контроля, в отличие от собственного портфеля. Наверное, это неплохой выбор для консервативного инвестора, который не может заниматься собственным портфелем. По-простому можно сравнить его с разводным ключом, который подходит сразу под все размеры гаек. Можно им открутить гайку? Да. Удобно? Нет. Индивидуальный ключ лучше. P.S. Однако в фонде есть ключевой плюс — это возможность получить ЛДВ через 3 года. Фактически это единственная возможность вывести купоны из-под НДФЛ, ибо во всех остальных случаях НДФЛ будет. Это, возможно, самый важный финансовый плюс фонда. Сайт | Чат Инвесторов