🚦 Концессии — на обочину? — 1 июня 2026 г. в 11:02:32.651
🚦 Концессии — на обочину? Госдума приняла законопроект, благодаря которому субъекты РФ смогут финансировать дорожную деятельность в отношении федеральных дорог, переданных или подлежащих передаче в управление ГК «Автодор». Юридически это небольшая поправка в закон об автомобильных дорогах; инфраструктурно — шаг к новой сборке дорожного ГЧП. До сих пор федеральная трасса оставалась в основном федеральной бюджетной историей. Теперь у региона появляется инструмент: если дорога находится на балансе федерации, но экономически работает на субъект, он может войти в проект деньгами. Важная оговорка: региональная инициатива сама по себе не становится проектом «Автодора». Чтобы заработала новая логика, дорога должна быть поднята в федеральный периметр и включена в сеть, переданную ГК «Автодор» в доверительное управление. 🛣 Автодор расширяет контур Поправка ложится на уже утверждённое расширение программы «Автодора». До 2030 года финансирование строительства и реконструкции дорог госкомпании увеличено с 832 млрд до 1,05 трлн руб., а сеть под управлением должна вырасти с 6,26 тыс. до 6,51 тыс. км. В этой конструкции региональные деньги становятся дополнительным источником для проектов внутри периметра госкомпании. Поэтому главный эффект закона — усиление роли «Автодора» как сборщика сложных дорожных проектов. ⚙️ ДИС вместо концессии? На первый план выходит долгосрочное инвестиционное соглашение (ДИС). В ДИС инвестор — не только строитель: он финансирует проект, обеспечивает строительство или реконструкцию и несёт обязательства по транспортно-эксплуатационным показателям дороги на срок соглашения. Но это не значит, что весь операционный контур обязательно перейдёт к инвестору. Сбор платы, клиентские сервисы, техническое обслуживание и аварийные комиссары могут остаться у специализированных компаний «Автодора». 🎲 Куда уходит риск В классической региональной концессии длинный хвост обязательств висит на концеденте. В новой логике субъект может софинансировать объект, но регресс по возврату инвестиций ложится на «Автодор» как сторону ДИС. Пожалуй, с точки зрения губернатора это удобнее. Он платит за свой инфраструктурный результат, не становясь основным должником перед частным партнёром. Для «Автодора» — это расширение управляемого портфеля и усиление роли центра компетенций в дорожном ГЧП. ⁉️ Что с инвесторами Для частного капитала это не совсем закрытая дверь, скорее смена роли. В новой логике инвестор может остаться внутри проекта, но уже не как самостоятельный концессионер в паре с регионом, а как исполнитель-инвестор в системе «Автодора». Отсюда вопрос для рынка: будет ли такая роль достаточно привлекательной для тех, кто привык заходить в дорожные проекты в качестве концессионера? Или ДИС превратит инвестора из партнёра публичной стороны в финансово-строительного оператора с ограниченным стратегическим влиянием? 🔄 Интересное сравнение ДИС и КС сделали коллеги из ВТБ ИНФРА. #инвестиции #инфраструктура #ГЧП #концессии #ДИС #времяинфраструктуры