☄️ Разбор выпуска АБЗ-1 002P-06 до 19,56% годовых. Берем под снижение ставки?
☄️ Разбор выпуска АБЗ-1 002P-06 до 19,56% годовых. Берем под снижение ставки? АО "АБЗ-1" (Асфальтобетонный завод №1 г. Санкт-Петербург), крупнейший в Северо-западном регионе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов с долей более 24%. Группа реализует полный цикл работ от производства дорожно-строительных материалов до управления строительством и ввода в эксплуатацию объектов транспортной инфраструктуры. Кредитный рейтинг присваивается по rонсолидированной отчетности управляющей компании ПСФ Балтийский проект, которая выступает гарантом по выпускам облигаций ▶️ Параметры выпуска АБЗ-002Р-06: • Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: 2 млрд рублей • Срок обращения: 3 года • Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: по 16.5% в даты 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купона; 17.5% в дату 36-го купона • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 14 апреля 2026 • Дата размещения: 17 апреля 2026 23 сентября 2025 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг облигаций «АБЗ-1» до уровня ruА- (прогноз стабильный), тогда как раньше он был ruBBB+. Такое решение обосновано приемлемым уровнем бизнес-рисков, комфортной долговой нагрузкой, сильными показателями ликвидности и рентабельности, а также высокой степенью прозрачности бизнеса и низким уровнем корпоративных рисков. ▶️ Финансовые результаты РСБУ по итогам 2025 года: • Выручка: 9,2 млрд руб. (+21,8% г/г); • Чистая прибыль: 740,5 млн руб. (+6,6% г/г); • Долгосрочные обязательства: 9,5 млрд руб. (+180,4% г/г); • Краткосрочные обязательства: 3,4 млрд руб. (-32,4% г/г); • Чистый Долг/EBIT: 3,6; • ICR: 1,64. В обращении находятся 7 выпусков облигаций на 10,9 млрд рублей. Из них выделил бы: • АБЗ-1 002P-04 $RU000A10DCK7 Доходность: 18,70%, Купон: 19,50%. Текущая купонная доходность: 18,74% на 2 года 6 месяцев с амортизацией • АБЗ-1 002Р-03 $RU000A10BNM4 Доходность: 18,41%, Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 22,70% на 2 года с амортизацией Сопоставимым инструментом на вторичном рынке со сходным сроком погашения является выпуск «АБЗ-1 2Р04» с YTM 18,74%. В сравнении с ним новое размещение демонстрирует высокий спекулятивный потенциал. ❗️ Что готов предложить нам рынок долга: • Борец Капитал 001Р-05 $RU000A10EK71 (18,19%) А- на 2 года 10 месяцев • ГК Самолет БО-П21 $RU000A10DCM3 (25,71%) А- на 2 года 8 месяцев • Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (23,62%) А- на 2 года 3 месяца • реСтор 001Р-03 $RU000A10E7K3 (19,09%) А- на 1 год 9 месяцев • Эталон Финанс 002P-04 $RU000A10DA74 (21,96%) А- на 1 год 7 месяцев • Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (20,16%) А- на 1 год 6 месяцев • Новые технологии 001Р-08 $RU000A10CMQ5 (16,87%) А- на 1 год 4 месяца. Что по итогу: В рамках рейтинговой группы выпуск привлекателен с точки зрения доходности — он входит в число лидеров, уступая лишь бумагам девелоперов. С позиции финансовой устойчивости позитивным фактором выступает рост операционных показателей, однако негативом является как абсолютный объем долга, так и темпы его наращивания. Компания растет, но ценой значительного увеличения заимствований. В условиях высокой ключевой ставки давление на таких эмитентов максимально заметно, хотя частично оно компенсируется сезонностью бизнеса и наличием контрактной базы. Тем не менее, долговой фактор нельзя игнорировать. В долгосрочном горизонте бумага уступает рынку, в том числе из-за амортизации, снижающей эффективную доходность к погашению. Однако спекулятивная покупка в расчете на снижение ключевой ставки с прицелом до конца года выглядит оправданной. Всех благодарю за внимание и поддержку постов. 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #подборка