Если весь 2027-й - под двузначной ставкой: как я вижу идеальный портфель — 8 сентября 2026 г. в 14:32:13.679
Если весь 2027-й - под двузначной ставкой: как я вижу идеальный портфель Сегодня Т-инвестиции задали мне вопрос: "Если предположить, что весь 2027 мы будем жить при двузначной ключевой ставке, каким должен быть идеальный портфель в разбивке по классам активов?" Решила продублировать ответ в канал👇 На последнем «опорном» заседании (24 июля 2026) Банк России обновил среднесрочный прогноз - и он получился жёстче, чем ожидал рынок весной. Базовый сценарий теперь закладывает среднюю ключевую ставку в 2027 году в диапазоне 10,5–12,5% годовых, а инфляцию на 2026 год подняли до 6–7% (возврат к цели в 4% сдвинут на 2027-й). То есть по собственному прогнозу ЦБ весь 2027 год мы, скорее всего, проведём с двузначной ставкой. Как действовать инвестору? Сразу оговорюсь: структура портфеля всё равно зависит от риск-профиля инвестора, и единственно правильного ответа здесь нет. Но вот к чему склоняюсь я. 1️⃣ Облигации - по-прежнему прекрасный инструмент на 2027 год Доходности 16–18% при базовой ставке 10–12,5% - это отличная дельта, и зафиксировать её сейчас, на мой взгляд, уникальная возможность именно для консервативного инвестора. Отдавала бы предпочтение надёжным эмитентам и облигациям сроком до 2–3 лет; долю длинных бумаг держала бы не выше 10–15% портфеля. Мне нравятся облигации Сбера, Норникеля, МТС, Магнита - выбор достаточно большой. 2️⃣ Валюта Рубль уже просел, и, на мой взгляд, тенденция в 2027 году продолжится - значимого укрепления я уже не жду. Поэтому консервативному инвестору имеет смысл добавить квазивалютные облигации (замещающие и юаневые бумаги) сроком до двух лет. Их текущая доходность 6–8% при дальнейшем снижении ставки становится сопоставима с рублёвыми депозитами - но инвестор дополнительно получает валютную страховку. 3️⃣ Акции Если базовый сценарий реализуется и ставка к лету 2027 года снизится до ~12%, это может сделать привлекательным ряд дивидендных историй - Сбер, ДОМ.РФ, Мосбиржу, Транснефть, Сургутнефтегаз-преф . Но я бы не концентрировалась только на компаниях внутреннего рынка и разбавила портфель экспортёрами - Роснефть, Новатэк, - то есть теми, кто выигрывает от слабого рубля. Кого точно избегала бы - сильно закредитованные компании: двузначная ставка весь год - это дорогой долг для них и прямая конкуренция с депозитом/облигациями за деньги инвестора. Если резюмировать: 2027 год с двузначной ставкой - это окно возможностей, которое стоит использовать точечно. Облигации фиксируют высокую доходность навперёд, квазивалютные бумаги закрывают риск слабого рубля, а точечные покупки дивидендных и экспортных акций - это уже ставка на смягчение ДКП и улучшение в геополитике. Главное - не гнаться за одним инструментом, а держать баланс под свой риск-профиль и быть готовым донастраивать портфель по ходу года, если прогноз ЦБ снова изменится. Постоянно донастраивать! Если говорить про меня - у меня в Т-инвестициях спекулятивный портфель, конкретно сейчас он преимущественно в акциях. Стратегия автоследования Инвест Маяк аналогично - 100% в акциях (и конкретно сейчас на рынок смотрю позитивно). При этом часть капитала у меня вложено в облигации и есть отдельный облигационный портфель. Безопасная конструкция для консервативного инвестора 80% облигации, 20% акции и это соотношение позволит держать портфель в положительной зоне. Так как даже при падении акций на 20% (что в текущих условиях маловероятно), купоны по облигациям перекроют падение. Если акции будут в нуле, то доходность портфеля составит ок 14% (за счет купонов) и это лучше депозита! А если акции подрастут - до доходность может составить 15-50%.