ВТБ: допэмиссия до 49% — это много — 27 мая 2026 г. в 05:51:35.934
ВТБ: допэмиссия до 49% — это много Масштаб допэмиссии Объём до 49% от текущего количества акций (в видео оговорилась)- это колоссальное размытие. Представьте: если у вас была доля 1% в банке, после эмиссии она может стать примерно 0,67%. Почти треть вашей доли просто исчезает. При этом государство сохраняет контроль выше 50% - то есть размытие бьёт прежде всего по миноритарным акционерам. Деньги пойдут на партнёрство с RWB и масштабирование бизнеса. Звучит красиво, но для текущих акционеров это означает, что их доля размывается ради будущих проектов, отдача от которых неочевидна. ВТБ заплатит 9,71 руб. на акцию. При чистой прибыли за 2025 год это около 25% от прибыли. 50% напрямую никто не обещал, но недвусмысленно намеки были. То есть банк фактически урезал дивиденды вдвое от обещанного. Причина очевидна - нужен капитал под допэмиссию и новые проекты. Почему акции упали на 8% Рынок отреагировал жёстко и логично. Сразу два удара одновременно: дивиденды вдвое меньше ожиданий и допэмиссия почти в половину всего капитала. Инвесторы, которые держали акцию в расчёте на щедрые выплаты, начали продавать. Те, кто понимает масштаб размытия - тоже. Что это значит в цифрах При цене 82 руб. и дивиденде 9,71 руб. доходность составляет около 11,8%. Но после отсечки 20 июля акция упадёт ещё на размер дивиденда - это дивидендный гэп. То есть теоретически акция может уйти в район 72–74 рублей. И это ещё без учёта давления от самой допэмиссии, которая будет нависать над котировками как навес предложения. Главный вывод ВТБ снова делает то, за что его критикуют годами - размывает миноритариев ради собственных стратегических целей. Дивиденды урезаны, доля акционеров размывается почти вдвое, а цена допэмиссии в 87 руб. выше рынка лишь формально защищает от размытия стоимости — реальный ущерб от увеличения числа акций никуда не исчезает. Для долгосрочного инвестора это тревожный сигнал. ВТБ исторически не балует миноритариев, и эта история — очередное тому подтверждение. Акций в портфеле нет.